聯準會透過無法直接放款的銀行放款，拯救了貨幣市場基金

2008年9月，Reserve Primary Fund跌破一美元淨值，貨幣市場共同基金面臨贖回擠兌。這些基金是資產擔保商業票據（ABCP）的主要持有者，但聯準會無法直接放款給基金，因此標準的救援途徑行不通。

資產擔保商業票據貨幣市場共同基金流動性機制（AMLF）於2008年9月19日通過、9月22日開辦，解決了這個問題：它以無追索權方式放款給銀行及銀行控股公司，條件是借款所得須按攤銷成本向這些基金購買ABCP。這讓基金得以把票據換成現金，而不必承受會使擠兌惡化的損失。

這項設計之所以奏效，是因為借款銀行不承擔信用風險或市場風險，且聯準會給予資本排除待遇，使這些票據不計入銀行的槓桿與風險規範。銀行只是法律上的通道；聯準會承擔經濟風險，以阻止系統性的擠兌。

透過可觸及的對象進行救援

聯準會無法放款給基金，於是改為放款給銀行，讓銀行代為買下票據

無追索權放款意味著銀行不承擔信用風險，使這項轉手安排易於被接受

按攤銷成本購買，避免迫使基金折價出售而鎖定損失

資本寬免消除了原本會阻礙參與的監管懲罰

當你的法律交易對手不對時，你仍可透過放款給能夠觸及它的人來修復市場，前提是借款人不必承擔任何風險。

截至2008年10月下旬，AMLF的未償放款約達960億美元；隨著貨幣市場壓力緩解，該機制先獲延長，後於2009年逐步結束。它被認為是平息恐慌的幾項緊急機制之一。