厄瓜多採用美元以擺脫貨幣崩潰

到了1999年底，厄瓜多的貨幣蘇克雷幣已陷入自由落體：通膨攀升至60%至90%，銀行體系崩潰、存款遭到凍結，國家主權債務違約，產出在一年內萎縮超過7%。所有標準的央行工具——調整利率、干預匯市、承諾改革——都取決於一個早已不再相信蘇克雷幣、也不再相信捍衛它的機構能撐住的公眾。

總統哈米爾·馬瓦德（Jamil Mahuad）幾天前才稱這個想法是「跳入深淵」，但他認識到，沒有任何漸進式補救能足夠快地恢復信任以阻止崩潰，因為問題不是某項具體的政策失誤，而是貨幣本身的可信度。替代方案十分激進：停止捍衛蘇克雷幣並將其消滅，把國家的貨幣供給直接轉換為美元。

2000年1月9日，馬瓦德宣布美元化：厄瓜多將廢除蘇克雷幣，採用美元作為唯一法定貨幣，並以25,000蘇克雷兌1美元的固定匯率換算既有蘇克雷幣。此舉完全交出厄瓜多的貨幣主權——不再有獨立的利率政策，也無法印鈔或貶值——以換取立即輸入世界儲備貨幣的可信度，而非試圖重建公眾對一種早已放棄的貨幣的信任。

廢除蘇克雷幣並採用美元，輸入美元的可信度，而非重建對一種受損貨幣的信任。

蘇克雷幣的可信度已被摧毀，因此任何使用它的政策都注定失敗。

採用美元輸入了一種具有全球信任的穩定貨幣。

通膨迅速下降，因為美元的價值不依賴厄瓜多的機構。

此舉政治代價高昂，但在經濟上持久，並獲得長期的公眾支持。

當你自身體系的可信度已無法修復時，應放棄它並採用外部可信的標準，而非試圖漸進式地重建信任。

這項宣布本身也引發了政治危機——馬瓦德的支持率跌至個位數，數週內便在原住民抗議與軍事起義下被迫下台——但其繼任者保留了這項政策。通膨在幾年內從60%至90%的區間降至低個位數，危機期間崩潰的銀行存款從2000年的不到10億美元增長到2024年的超過100億美元，美元化成為現代厄瓜多歷史上最持久、最一貫受歡迎的政策之一，數十年後支持率仍接近90%。