固定佣金終結時，嘉信理財將佣金減半

183年來，紐約證券交易所的經紀商一直遵循可追溯至1792年《梧桐樹協議》的固定且不可協商的佣金表，保證每家經紀商無論營運效率如何、實際提供多少服務，都收取相同費用。部分受司法部反壟斷壓力推動，美國證券交易委員會於1975年1月正式通過第19b-3號規則，自1975年5月1日起終止固定佣金，業界將該日稱為「五月節」。

多數老牌全方位服務經紀商，其整體成本結構與利潤模型都建立在有保障的佣金收入之上，面對即將到來的放鬆管制，它們準備以服務與聲望競爭，同時盡可能提高或維持費用。查爾斯·嘉信經營一家1971年創立的小型經紀商，卻做出相反押注：他在放鬆管制前報名參加美國證券交易委員會的折扣經紀試點計畫。

將佣金減半，販售的是交易管道而非建議，鎖定自主投資者；既有業者若跟進，將侵蝕自身顧問業務，因此無法匹敵。

全方位服務經紀商若跟進嘉信的低價，將侵蝕自身高利潤的顧問業務，因此無法匹敵。

嘉信鎖定不想為未使用建議付費的自主投資者。

精簡模式搭配受薪員工，消除了頻繁交易以賺取佣金的誘因，使成本保持低廉。

搶得先機讓嘉信在既有業者來得及回應之前，有數年時間建立折扣經紀業務。

當監管顛覆你的營收模式時，尋找新的服務不足客群，打造既有業者若跟進就會侵蝕自身業務、因此無法匹敵的精簡方案。

1975年5月1日，美國證券交易委員會終止固定佣金；嘉信將費用大致減半，並成長為美國最大的折扣經紀商。此案成為折扣經紀產業的開創案例，被認為讓個別投資者更容易進入股市，也被引為放鬆管制事件不僅帶來舊模式內的價格競爭，更為全新商業模式創造空間的標準範例。