英格蘭銀行透過授予放款人銀行業壟斷權來籌集資金

到了1694年，英格蘭王室急需籌措120萬英鎊，以資助對法國的戰爭，但政府過去拖欠王室債務的紀錄，讓潛在放款人有充分理由拒絕——單靠提高利率，無法完全補償一位過往行為顯示償還並不確定的借款人。單純提供更高利率只會顯示絕望，卻無法解決根本的信任問題。

政府並未繼續純粹就貸款條件進行談判，而是建構了截然不同的東西：預付款項的認購人不會只是等待償還的債權人，而是被納入一個全新的機構，該機構擁有一項寶貴的常設特權，獨立於政府貸款本身是否曾按期完全償還。

根據1694年《噸位法》，預付120萬英鎊貸款的認購人被合組為「英格蘭銀行總督與公司」，就貸款本身獲得8%的年息，並且——關鍵的是——獲得在英格蘭發行紙鈔的專屬權利，這是一項完全獨立且持久的銀行業壟斷權，其價值不取決於王室是否曾完全履行原始貸款。

將一項獨立且持久的銀行業壟斷權附加於貸款之上，使放款人獲得獨立於償還之外的價值，讓吸引力與王室的信用脫鉤。

銀行業壟斷權的價值不取決於王室是否償還，因此放款人的下行風險得到了對沖。

發行紙鈔的專屬權利是一項持久資產，使這筆交易無論貸款風險如何都具有吸引力。

認購人成為新機構的股東，使其利益與銀行的成功一致，而不僅是貸款的償還。

這項要約極具吸引力，以至於在12天內就認購額滿，證明該特權勝過了信用風險。

當信任是瓶頸時，將一項有價值的獨立特權與風險交易捆綁在一起，可將焦點從可信度轉向機會。

認購於1694年6月開始，僅在12天內就完全額滿，吸引了1,520名個別認購人，出資金額從25英鎊到10,000英鎊不等，國王威廉與王后瑪麗本人也是最大的出資者之一——這次籌資比政府僅憑其問題重重的信用紀錄所能預測的要快得多、成功得多，因為附加的銀行業壟斷權使這筆交易獨立於貸款本身的風險而具有價值。