Martin Marietta respondeu a uma oferta hostil lançando sua própria oferta pública de aquisição contra o invasor

Em agosto de 1982, o presidente da Bendix Corporation, William Agee, lançou uma oferta pública de aquisição hostil pela Martin Marietta, com o objetivo de comprar uma participação controladora na empresa aeroespacial menor. A Martin Marietta já havia rejeitado conversas de fusão e não tinha nenhum comprador amigável à espera, enquanto a Bendix chegou com dinheiro comprometido e com a expectativa do mercado de que a Martin Marietta ou cederia ou correria em busca de um comprador salvador.

Litigar para retardar a oferta pública de aquisição, ou correr para encontrar um cavaleiro branco enquanto as ações estavam sob ataque, ambos levariam meses que a Martin Marietta não tinha. Simplesmente recusar-se a vender não impediria que a maioria dos acionistas aderisse à oferta da Bendix, e reforçar suas próprias defesas financeiramente arriscava levar a empresa à falência antes mesmo de a oferta ser resolvida.

A Martin Marietta tomou mais de um bilhão de dólares emprestados e lançou sua própria oferta pública de aquisição para comprar ações da Bendix, usando o mesmo mecanismo de aquisição hostil que a Bendix estava usando contra ela — de modo que cada empresa estava simultaneamente tentando comprar o controle da outra, uma manobra que os repórteres imediatamente apelidaram de 'defesa Pac-Man'.

Tomou mais de um bilhão de dólares emprestados e lançou sua própria oferta pública de aquisição pela Bendix, espelhando o mecanismo hostil de modo que cada uma tentava comprar a outra — destruição mútua assegurada.

A contraoferta força o atacante a dividir a atenção e o dinheiro defendendo suas próprias ações em vez de apenas pressionar o ataque.

Ela cria uma destruição mútua assegurada que, tipicamente, um terceiro precisa intervir para resolver.

A manobra converte um assalto unilateral em um impasse que nenhum dos lados pode vencer sozinho.

Quando for atacado com um mecanismo de aquisição, considere usar o mesmo mecanismo contra o atacante, forçando-o a se defender e frequentemente atraindo um terceiro para resolver o impasse.

A Bendix passou a deter cerca de 70% da Martin Marietta, que por sua vez detinha mais da metade da Bendix; a Allied Corp comprou a Bendix, e a Martin Marietta permaneceu independente. A disputa consolidou a 'defesa Pac-Man' como um termo permanente no direito de aquisições e nas escolas de negócios, custou a William Agee sua presidência do conselho assim que a Allied absorveu a Bendix, e levou os conselhos corporativos, nos anos seguintes, a adotar defesas menos mutuamente destrutivas, como a pílula de veneno.