解法
1982年8月,本迪克斯公司董事长威廉·阿吉对马丁·玛丽埃塔发起敌意要约收购,意图收购这家规模较小的航天公司的大部分股份。马丁·玛丽埃塔之前已经拒绝了合并谈判,也没有友好的收购方在等待,而本迪克斯带着承诺的资金并期待市场反应,预示着马丁·玛丽埃塔要么屈服,要么匆忙寻找救星。
通过诉讼拖延要约收购,或在股票遭受围攻时匆忙寻找白衣骑士,这两个方案都需要数月时间,而马丁·玛丽埃塔没有那么多时间。仅仅拒绝出售无法阻止大多数股东将股票卖给本迪克斯的要约,而加强自身财务防御则可能在收购决议之前使公司破产。
马丁·玛丽埃塔借了超过十亿美元,对本迪克斯股票发起自己的要约收购,使用了与本迪克斯完全相同的敌意收购机制——这样两家公司同时试图收购对方的控制权,记者们立即将此策略称为“吃豆人防御”。
取得了什么结果
借了十几亿美元,对本迪克斯发起自己的要约收购,镜像了敌意收购的机制,使双方都试图收购对方——相互确保毁灭。
为什么有效
反向要约迫使攻击者分心,既要防范自己的股票被收购,又要继续攻击。
这造成了相互确保毁灭的局面,通常需要第三方介入来解决。
这种策略将单方面的攻击变成僵局,谁都无法单独获胜。
可以借鉴什么
当受到收购机制攻击时,考虑使用同样的机制反击攻击者,迫使其防守,并常引发第三方介入解决僵局。
后续
本迪克斯拥有马丁·玛丽埃塔约70%的股份,而后者拥有本迪克斯超过一半的股份;盟军公司收购了本迪克斯,马丁·玛丽埃塔保持独立。这场斗争将“吃豆人防御”确立为收购法律和商学院中的永久术语,威廉·阿吉在盟军吸收本迪克斯后失去董事长职位,并促使企业董事会转向诸如毒丸之类的更具破坏性的防御措施。
从这里,追溯依据
参考来源
- The Pac-Man battle of Martin Marietta and Bendix The Christian Science Monitor · csmonitor.com
- Bendix-Marietta 'Pac-Man' takeover strategy UPI · upi.com