O J.P. Morgan abriu mão de sua medida de risco e a transformou no padrão do setor.

Cada banco media o risco de mercado com seus próprios modelos internos, então um número de "risco" significava coisas diferentes em mesas diferentes. Não havia um número comparável e auditável para todo o mercado.

Em 1994, o J.P. Morgan lançou o RiskMetrics: uma metodologia pública e um conjunto de dados público de volatilidade e correlações que permitia a qualquer pessoa calcular o Value-at-Risk da mesma forma. O padrão aberto transformou o risco em um número que reguladores e contrapartes podiam comparar.

A medida foi uma aposta deliberada de que se tornar a linguagem comum importaria mais do que manter o modelo privado; funcionou tão bem que a metodologia e seu negócio de dados foram posteriormente separados como RiskMetrics Group, mais tarde adquirido pela MSCI.

Entregar o método gratuitamente para se tornar o benchmark

Um padrão aberto torna um número de risco comparável entre empresas

A publicação gratuita elimina o custo de adoção que bloqueia um modelo privado

O dono do método ocupa a posição para onde todo usuário precisa olhar

Reguladores e contrapartes precisam de um número em que possam confiar

Quando o negócio real é atender um mercado que precisa de um padrão, entregar a especificação gratuitamente pode superar a venda de uma versão privada; troque a margem no modelo pela posição que todos leem.

O VaR se tornou a medida dominante de risco de mercado para milhares de instituições, usado por traders e reguladores. Também atraiu críticas como uma forma de esconder o risco de cauda e mais tarde foi responsabilizado por não captar eventos extremos, mas a iniciativa do RiskMetrics continua sendo um exemplo clássico de definição de padrões por meio da publicação.