호주, 중소기업 대출 1달러당 은행에 1달러 지급

2020년 3월, 도매 자금조달 시장이 경직되고 전망이 어두워지자 호주중앙은행은 기간자금조달시설을 출범시켰다. 은행에 대한 저리의 3년 만기 자금이 핵심이었지만, 설계에는 더 날카로운 부분이 있었다. 은행이 빌릴 수 있는 금액이 대출 실적에 따라 늘어난 것이다.

최초 한도는 은행의 총 신용 잔액의 3%였고 이후 확대되었으며, 인출 기간도 연장되었다. 교묘한 부분은 추가 한도였다. 추가 기업대출 1달러당 1달러의 신규 자금, 추가 중소기업대출 1달러당 5달러의 신규 자금이 주어졌다. 이로써 이 시설은 경기 침체기에 가장 먼저 신용이 말라붙는 부문인 중소기업 쪽으로 크게 치우치게 되었다.

은행은 팬데믹 이전 기준선 대비 중소기업대출에 한도를 연동함으로써, 값싼 자금이 흘러내리기를 기대하는 대신 자신이 원하는 특정 행동에 인센티브를 주었다.

목표 대출에 대한 보너스 신용

추가 한도는 신용 경색에 가장 취약한 부문인 중소기업대출에 5대 1로 보상을 주었다

사전에 공지된 고정 금리는 은행과 차입자에게 비용에 대한 확실성을 주었다

은행이 인출을 연기할 수 있었기에, 이 시설은 도매시장 교란에 대한 보험으로 작동했다

이는 은행의 자금조달 비용을 직접적으로, 그리고 긴밀한 대체재를 통해 비은행 대출기관의 비용을 간접적으로 낮췄다

특정한 종류의 대출을 원할 때는 그 대출의 성장에 보상을 연결하여, 한계의 1달러가 인센티브를 지니게 하라.

은행들은 약 1,880억~1,990억 호주달러를 인출했고, 이 시설은 2021년 중반에 종료되었다. 평가에 따르면 이 시설은 가계와 기업의 대출 금리를 상당히 낮췄으나, 중소기업대출 추가 한도는 효과가 더 완만하고 고르지 않았으며 값싼 자금의 사용에 관한 일부 비판을 불러일으켰다.