칠레는 모든 노동자를 연금 주주로 만들어 어떤 정부도 제도를 약탈할 수 없게 했다

1981년 이전 칠레의 연금 제도는 대부분의 부과방식 제도와 마찬가지로 현역 노동자의 기여금을 걷어 현 은퇴자에게 지급했으며, 정부가 급여 산식을 정했는데 그 산식은 정치 주기마다 바뀌었고, 30개가 넘는 별도 기금이 부문별로 서로 다르고 흔히 불평등한 규칙을 적용했다.

재정이 부족한 부과방식 제도의 통상적 처방은 모수 개혁, 즉 정년 연장, 기여율 인상, 미래 급여 삭감이며, 이는 노동자 누구도 결과에 개인적 이해관계를 보지 못하기 때문에 정치적으로 인기가 없다. 고통은 집단적이고, 투쟁은 전적으로 정치 무대에서 벌어지며, 그곳에서는 권력이 바뀌는 즉시 개혁이 뒤집힌다. 노동부 장관 호세 피녜라는 다음 정부가 단순히 되돌릴 수 없는 제도 개혁을 설계하고자 했다.

국가의 약속을 개인이 소유하는 계좌로 대체하여, 압류를 산식 조정보다 더 큰 비용이 드는 일로 만들었다.

개인 계좌는 재산이므로, 이를 압류하는 것은 산식을 조정하는 것보다 더 높은 정치적 비용을 수반한다.

잔액이 눈에 보이는 노동자는 개혁 철회에 저항할 개인적 이유를 갖는다.

소유권은 방어의 주체를 분산된 집단에서 수백만의 개인 이해관계자로 옮긴다.

집단적 혜택이 반복적으로 뒤집힐 때는, 각 참여자에게 개인적이고 법적으로 소유되는 지분을 부여하여 그들이 그 제도의 수호자가 되게 하라.

이 개혁은 수십 년 동안 지속되는 것으로 입증되었으며, 1990년대까지 라틴아메리카의 다른 10개국이 이 모델의 변형을 채택했다. '칠레 모델'은 전 세계 연금 개혁에서 인용되고 논쟁되는 기준 설계가 되었고, 스웨덴, 폴란드 등지에서 부분적으로 채택되었으며, 칠레 내부에서는 불평등과 은퇴 소득의 충분성에 관한 이후의 정치적 논쟁의 초점이 되어 결국 원래 설계에 대한 개혁을 촉발했다.