智利让每位工人成为养老金股东，政府无法侵占该体系

智利1981年前的养老金制度与大多数现收现付制一样，用当前工人的缴费支付当前退休人员，政府设定福利公式，随政治周期变动，且三十多个不同基金对不同行业有不同且往往不平等的规则。

对资金不足的现收现付制度进行常规修补是参数式调整——提高退休年龄、提高缴费率、削减未来福利——这些在政治上都不受欢迎，正是因为工人看不到个人利益；痛苦是集体的，斗争完全在政治舞台上进行，权力更迭时改革就会被逆转。劳工部长何塞·皮涅拉着手设计一项无法被下届政府轻易推翻的制度改革。

用个人所有的账户取代国家承诺，使征收比调整公式代价更高。

个人账户是财产，侵占它们比调整公式具有更高的政治成本。

拥有可见余额的工人有个人理由抵制改革倒退。

所有权将防御从分散的集体转变为数百万个人利益相关者。

当集体利益反复被逆转时，给每个参与者一个个人、合法拥有的份额，让他们成为安排的保护者。

改革被证明持续数十年；到1990年代，其他十个拉丁美洲国家采用了该模式的变体。'智利模式'成为全球养老金改革中引用和讨论的参考设计，包括瑞典、波兰等地的部分采用；在智利国内，它也成为后来关于不平等和退休充足性政治辩论的焦点，最终引发对原始设计的改革。