ジェノヴァは征服した島を債権者に引き渡すことで戦債を返済した

1346年、ジェノヴァ共和国は国内の内乱を鎮圧する必要があり、別途、エーゲ海の島ヒオス島の支配を望んでいた。ヒオス島は、薬、化粧品、ニスに使われる樹脂マスティハのヨーロッパ唯一の商業的産地であり、その樹木が地球上の他のどこにも育たないため、この樹脂は莫大な価格で取引されていた。しかしジェノヴァの国庫はどちらの件でも空だった。国内危機にもヒオス遠征にも艦隊を雇う金がなかったのである。

支払えない請求に直面した資金難の国家にとって明らかな答えは、将来の税収を担保にさらに借り入れるか、単に支払いを遅らせて債権者に損失を負わせるかである。ジェノヴァは何年も前から両方の変形を行っており、その信用は相応に低かった。29人の富裕なジェノヴァ市民が、両方の問題を一度に解決するため、戦艦隊を私費で装備し乗員を配置することに合意した。彼らは、現金を調達する現実的な手段を持たない政府からの最終的な返済を期待していた。

ジェノヴァは、征服したヒオス島を統治し課税する権利を債権者に与えることで戦債を返済し、負債を2世紀にわたって運営する利益センターへと変えた。

債権者への返済は島の収入に結びつけられ、彼らのインセンティブは長期的な生産性と一致した。

ジェノヴァは、資金を提供できない植民地を運営する費用と管理負担を手放した。

譲渡可能な株式を伴う共同株式構造により、この取り決めは個々の出資者を超えて存続できた。

資産（マスティハ）は独特の価値を持ち、民間管理の下で安定した収入を生み出すことができた。

現金で債務を返済できないときは、自分に活用する手段がない収益創出資産の所有権で決済することを検討するとよい。

マオナは約2世紀にわたりヒオス島を収益性高く統治し、要塞や灌漑を建設し、価格を守るためにマスティハの生産を意図的に上限設定した。年間売上高は12万ドゥカートを下回ることはなく、株主配当は不況の年で2,000ドゥカート、好況の年ではその10倍に達した。ジェノヴァの当初の債務、すなわちこの取り決めが存在したそもそもの理由は、会社自体の商業的成功が事業の目的として取って代わると、問題ではなくなった。