热那亚用被征服的岛屿抵偿战争债务

1346年，热那亚共和国需要平息国内动荡，同时想控制爱琴海的希俄斯岛——岛上生长着欧洲唯一的乳香树脂来源，这种树脂用于医药、化妆品和清漆，因产地唯一而价格极高。但热那亚国库空虚：既没钱雇舰队处理国内危机，也没钱进行希俄斯远征。

对于资金紧张、面临无法偿还账单的政府，显而易见的办法是继续借贷或拖欠，让债权人承担损失——热那亚多年来一直在采取此类做法，导致信用极差。29位富有的热那亚公民同意自费装备并配备战船舰队，以同时解决两个问题，他们期望从政府那里得到偿还，而政府无法有效筹集现金。

热那亚将征服的希俄斯岛的治理和征税权授予债权人，以此抵偿战争债务，将负担转变为利润中心，并经营了两个世纪。

债权人的偿还与岛屿收入挂钩，使他们的利益与长期生产力一致。

热那亚甩掉了无法承担殖民地的成本和行政负担。

联营公司的股份结构允许安排超越个人投资者的局限而持续存在。

乳香资产独一无二，在私人管理下能产生稳定收益。

当您无法用现金偿还债务时，考虑用您无法开发的收益性资产的所有权来清偿。

Maona公司成功统治希俄斯岛约两个世纪，修建防御工事和灌溉系统，并刻意限制乳香产量以维持价格；年营业额从未低于12万杜卡特，股东分红在歉收年份为2000杜卡特，丰收年份可达十倍。热那亚最初的债务——该安排存在的原因——在公司商业成功成为重点后不再重要。