カウティリヤは『実利論』でリスク階層別に貸付金利を定めていた

マウリヤ帝国で交易に資金を提供する貸し手は、融資する事業の種類によって大きく異なるリスクに直面していた。整備された街道での通常の地元商業向けの貸付は全損の可能性がほとんどなかったが、森林地帯を抜ける商人の隊商や海上航海を支える貸付は、借り手、商品、そして貸付金そのものが消え失せる現実的な可能性を伴っていた。

金利を貸し手と借り手の非公式な交渉に委ねると、貸し手が困窮した借り手を搾取するという不公平な結果と、海上交易のように真に価値があるがリスクの高い事業に対して、交渉された金利がリスクを確実に補償しないために貸し手が融資を拒否するという制度的不安定性の両方を招く恐れがあった。国家には、リスクを明示的に価格に反映し、個別の交渉に委ねない、公的で予測可能な料率表が必要だった。

リスク階層別の金利を法律に成文化し、文書化されたリスク区分に応じて利率を段階化することで、安全な貸付は低利のままに保たれ、リスクの高い事業にも資金が供給され続けた。

段階的利率により、安全な借り手はより少なく支払うことができ、リスクの高い貸付への補助を避けられた。

リスクの高い事業に対するより高い法定利率は、貸し手がそれらに資金を提供し続ける意欲を保った。

公的な料率表は搾取を防ぎ、公正な利率を予測可能にした。

罰金を伴う法定上限により、貸し手が料率表を守ることが確保された。

単一の価格が異なるリスク水準に適合できない場合には、文書化されたリスク区分に応じて価格を段階化する料率表を公表すること。

段階的な料率表は、海上交易のように真にリスクの高い事業への融資に対して、法的に認められたリスク調整済みの収益を貸し手に与える一方で、より安全な日常的な商業貸付に課し得る上限を定めた。「アクチュアリー科学」という言葉が存在するおよそ2300年前の、成文化されたリスクベースの価格設定構造であった。