Kautilya estabeleceu faixas de risco para empréstimos no Arthashastra

Os credores que financiavam o comércio no Império Máuria enfrentavam níveis de risco radicalmente diferentes conforme o tipo de empreendimento que financiavam — um empréstimo para o comércio local comum em estradas estabelecidas tinha pouca chance de perda total, enquanto um empréstimo que respaldava uma caravana de mercadores por trechos de floresta, ou uma viagem por mar, trazia uma chance real de que o tomador, as mercadorias e o próprio empréstimo simplesmente desaparecessem.

Deixar as taxas de juros à negociação informal entre credor e tomador arriscava tanto resultados injustos — um credor explorando um tomador desesperado — quanto instabilidade sistêmica, com credores se recusando a financiar empreendimentos genuinamente valiosos, mas arriscados, como o comércio marítimo, porque nenhuma taxa negociada compensava o risco de forma confiável. O Estado precisava de uma tabela pública e previsível que precificasse o risco explicitamente, em vez de deixá-lo à barganha caso a caso.

Codificou taxas de juros escalonadas por risco na lei, ajustando a taxa conforme a categoria de risco documentada, de modo que os empréstimos seguros permanecessem baratos e os empreendimentos arriscados ainda obtivessem financiamento.

As taxas escalonadas permitiam que os tomadores seguros pagassem menos, evitando o subsídio dos empréstimos mais arriscados.

Taxas legais mais altas para empreendimentos arriscados mantinham os credores dispostos a financiá-los.

A tabela pública impedia a exploração e tornava as taxas justas previsíveis.

Os limites legais com multas garantiam que os credores respeitassem a tabela.

Quando um único preço não consegue atender a diferentes níveis de risco, publique uma tabela escalonada que ajuste o preço conforme a categoria de risco documentada.

A tabela escalonada dava aos credores um retorno ajustado ao risco e legalmente sancionado para financiar empreendimentos genuinamente mais arriscados, como o comércio marítimo, ao mesmo tempo que limitava o que podia ser cobrado em empréstimos comerciais mais seguros e cotidianos — uma estrutura codificada de precificação baseada em risco cerca de 2.300 anos antes de existir o termo 'ciência atuarial'.