La guilde Cohong mettait en commun des fonds pour couvrir les faillites de ses membres

À partir de 1720, l'État Qing limita tout le commerce étranger à Canton à une guilde agréée de maisons de commerce chinoises, le Cohong — les seules firmes légalement autorisées à acheter du thé, de la soie et de la porcelaine aux négociants occidentaux et à leur vendre en retour. Les marchands étrangers n'avaient aucun recours en droit chinois si un hong faisait faillite en leur devant de l'argent, et les hongs commerçaient couramment à crédit accordé par ces mêmes firmes étrangères, de sorte qu'un effondrement isolé était un risque réel et récurrent, non hypothétique.

Toute la valeur de la guilde pour les négociants étrangers résidait dans la promesse implicite que tout hong agréé était sûr pour l'octroi de crédit. Une faillite non indemnisée risquait de briser cette promesse pour toute la classe des marchands à la fois — les maisons de commerce occidentales n'avaient aucun moyen de savoir à l'avance quel hong pourrait faire défaut ensuite, si bien qu'un seul défaut grave pouvait les amener toutes à resserrer le crédit de façon générale, étouffant le commerce tant pour les hongs solvables que pour les insolvables.

La création d'une réserve commune, le Fonds Consoo, alimentée par un prélèvement sur toutes les transactions, afin de payer les dettes de tout membre en faillite avant que la nouvelle ne puisse ébranler les créanciers.

Le prélèvement était assez faible par membre pour être acceptable, mais assez élevé pour couvrir les faillites typiques.

Payer les dettes avant que la nouvelle ne se répande empêchait les créanciers étrangers de perdre confiance en tous les hongs.

Le fonds rendait explicite et crédible la garantie implicite de la guilde, de sorte que le crédit continuait de circuler.

Parce que le fonds était partagé, aucun marchand seul n'en supportait le coût total, ce qui le rendait durable.

Lorsque votre produit repose sur la confiance dans une classe de membres, mettez en commun un petit prélèvement de tous pour couvrir tout défaut isolé, afin qu'une seule défaillance n'empoisonne pas la confiance dans les autres.

L'arrangement, appelé plus tard le système de garantie de Canton, fonctionna approximativement de 1780 jusqu'à la guerre de l'Opium et au traité de Nankin de 1842, qui mit fin au monopole commercial du Cohong.