El gremio Cohong mancomunaba fondos para cubrir las quiebras de sus miembros

A partir de 1720, el Estado Qing limitó todo el comercio exterior en Cantón a un gremio autorizado de casas mercantiles chinas, el Cohong: las únicas firmas legalmente facultadas para comprar té, seda y porcelana a los comerciantes occidentales y venderles a cambio. Los comerciantes extranjeros no tenían recurso alguno bajo la ley china si un hong quebraba debiéndoles dinero, y los hongs comerciaban habitualmente a crédito concedido por esas mismas firmas extranjeras, de modo que un solo colapso era un riesgo real y recurrente, no hipotético.

Todo el valor del gremio para los comerciantes extranjeros residía en la promesa implícita de que cualquier hong autorizado era seguro para concederle crédito. Una quiebra no compensada amenazaba con romper esa promesa para toda la clase de comerciantes a la vez: las casas comerciales occidentales no tenían forma de saber de antemano qué hong podría quebrar después, así que un solo incumplimiento podía hacer que todas ellas restringieran el crédito en general, asfixiando el comercio tanto para los hongs solventes como para los insolventes.

Creó una reserva compartida, el Fondo Consoo, financiada mediante un gravamen sobre todas las transacciones, para pagar las deudas de cualquier miembro en quiebra antes de que la noticia pudiera inquietar a los acreedores.

El gravamen era lo bastante pequeño por miembro para ser aceptable, pero lo bastante grande para cubrir las quiebras típicas.

Pagar las deudas antes de que se difundiera la noticia impedía que los acreedores extranjeros perdieran la confianza en todos los hongs.

El fondo hizo explícita y creíble la garantía implícita del gremio, de modo que el crédito siguió fluyendo.

Como el fondo era compartido, ningún comerciante individual soportaba el costo total, lo que lo hacía sostenible.

Cuando tu producto es la confianza en una clase de miembros, mancomuna un pequeño gravamen de todos para cubrir cualquier incumplimiento individual, de modo que un solo fallo no envenene la confianza en los demás.

El arreglo, llamado posteriormente Sistema de Garantía de Cantón, funcionó aproximadamente desde 1780 hasta la Guerra del Opio y el Tratado de Nankín de 1842, que puso fin al monopolio comercial del Cohong.