Die Cohong-Gilde bündelte Gelder, um Konkurse von Mitgliedern abzudecken

Ab 1720 beschränkte der Qing-Staat den gesamten Außenhandel in Kanton auf eine lizenzierte Gilde chinesischer Handelshäuser, die Cohong – die einzigen Firmen, die legal Tee, Seide und Porzellan von westlichen Händlern kaufen und ihnen im Gegenzug verkaufen durften. Ausländische Kaufleute hatten nach chinesischem Recht keinen Rechtsbehelf, wenn ein Hong zahlungsunfähig wurde und ihnen Geld schuldete, und die Hongs handelten routinemäßig auf Kredit, den dieselben ausländischen Firmen gewährten, sodass ein einzelner Zusammenbruch ein reales und wiederkehrendes Risiko war, kein hypothetisches.

Der gesamte Wert der Gilde für ausländische Händler lag in dem impliziten Versprechen, dass es sicher war, jedem lizenzierten Hong Kredit zu gewähren. Ein unentschädigter Konkurs riskierte, dieses Versprechen für die gesamte Klasse von Kaufleuten auf einmal zu brechen – westliche Handelshäuser konnten im Voraus nicht erkennen, welcher Hong als Nächster scheitern könnte, sodass ein einziger Zahlungsausfall alle dazu bringen konnte, die Kreditvergabe pauschal zu verschärfen, was den Handel sowohl für zahlungsfähige als auch für zahlungsunfähige Hongs erstickte.

Es wurde eine gemeinsame Rücklage geschaffen, der Consoo-Fund, finanziert durch eine Abgabe auf alle Transaktionen, um die Schulden jedes bankrotten Mitglieds zu begleichen, bevor die Nachricht die Gläubiger beunruhigen konnte.

Die Abgabe war pro Mitglied klein genug, um akzeptabel zu sein, aber groß genug, um typische Konkurse abzudecken.

Die Begleichung der Schulden, bevor sich die Nachricht verbreitete, verhinderte, dass ausländische Gläubiger das Vertrauen in alle Hongs verloren.

Der Fonds machte die implizite Garantie der Gilde ausdrücklich und glaubwürdig, sodass der Kredit weiter floss.

Da der Fonds gemeinsam getragen wurde, trug kein einzelner Kaufmann die vollen Kosten, was ihn nachhaltig machte.

Wenn Ihr Produkt auf dem Vertrauen in eine Klasse von Mitgliedern beruht, bündeln Sie eine kleine Abgabe von allen, um jeden einzelnen Zahlungsausfall abzudecken, damit ein Fehlschlag nicht das Vertrauen in die übrigen vergiftet.

Die Regelung, später Canton Guaranty System genannt, bestand etwa von 1780 bis zum Opiumkrieg, und der Vertrag von Nanjing von 1842 beendete das Handelsmonopol der Cohong.