Die East India Company bewies ihr Modell von Reise zu Reise, bevor sie Kapital festlegte

Als englische Kaufleute im Jahr 1600 die East India Company gründeten, um die Vorherrschaft der Niederländer und Portugiesen im Gewürzhandel herauszufordern, betraten sie ein Geschäft mit realem, weitgehend unquantifiziertem Risiko – eine einzelne Reise konnte durch Sturm, Piraterie oder Krankheit vollständig verloren gehen, und niemand wusste damals, wie oft dies tatsächlich geschehen würde oder wie sich die Ökonomie des Handels wirklich entwickeln würde. Investorenkapital in einen einzigen großen, dauerhaften, kontinuierlich reinvestierten Fonds zu binden, bevor irgendeine Erfolgsbilanz vorlag, riskierte, Verluste über alle Reisen hinweg auf einmal festzuschreiben, falls sich das zugrunde liegende Modell als undurchführbar erweisen sollte.

Eine einzige vorab gepoolte Investition gab den Zeichnern zudem keine Möglichkeit, die tatsächliche Leistung des Unternehmens Reise für Reise zu bewerten oder zu entscheiden, ob sie angesichts der eintreffenden Ergebnisse weiterhin Kapital zuschießen wollten; es hätte bedeutet, dem gesamten Unternehmen auf Treu und Glauben zu vertrauen, statt Beweise sich ansammeln zu lassen.

Für ihre ersten Reisen von 1601 bis 1612 finanzierte die Company jede Expedition als separate Zeichnung: Investoren brachten Kapital in eine bestimmte Reise ein, die Schiffe, Ladung und Faktoreien dieser Reise wurden unabhängig finanziert und abgerechnet, und Gewinne oder Verluste allein aus dieser Reise wurden an ihre eigenen Zeichner ausgeschüttet, als sie abgeschlossen war, ohne Verpflichtung, in die nächste zu reinvestieren.

Sie finanzierte jede Reise als separate Zeichnung, sodass Verluste begrenzt blieben und Investoren echte Ergebnisse beurteilen konnten, bevor sie sich zu einem dauerhaften Joint Stock verpflichteten.

Die getrennte Finanzierung begrenzte Verluste aus einer schlechten Reise auf die Investoren dieser Reise, nicht auf einen gemeinsamen Pool.

Die Ergebnisse jeder Reise waren vor der nächsten sichtbar, sodass Investoren auf Grundlage von Beweisen entscheiden konnten.

Die angesammelte Erfolgsbilanz rechtfertigte den Übergang zum Joint Stock und später zu dauerhaftem Kapital mit Zuversicht.

Wenn man sich auf ein wirklich unsicheres Unternehmen einlässt, sollte man jeden Versuch separat finanzieren, damit Investoren echte Ergebnisse bewerten können, bevor sie sich zu einer dauerhaften Struktur verpflichten.

Die Struktur getrennter Reisen ermöglichte es der Company und ihren Investoren, die tatsächliche Ökonomie des Gewürzhandels einen Versuch nach dem anderen zu validieren, bevor sie sich zu einem großen, unbefristet reinvestierten Kapitalpool verpflichteten, und als das Kapital 1657 dauerhaft gemacht wurde, hatte das zugrunde liegende Geschäftsmodell über fünf Jahrzehnte Erfolgsbilanz Reise für Reise hinter sich.