A guilda Cohong reunia fundos para cobrir falências de membros

A partir de 1720, o Estado Qing limitou todo o comércio estrangeiro em Cantão a uma guilda licenciada de casas mercantis chinesas, a Cohong — as únicas firmas legalmente autorizadas a comprar chá, seda e porcelana dos comerciantes ocidentais e a vender-lhes em troca. Os comerciantes estrangeiros não tinham recurso algum sob a lei chinesa se um hong fosse à falência devendo-lhes dinheiro, e os hongs rotineiramente negociavam a crédito concedido por essas mesmas firmas estrangeiras, de modo que um único colapso era um risco real e recorrente, não hipotético.

Todo o valor da guilda para os comerciantes estrangeiros residia na promessa implícita de que qualquer hong licenciado era seguro para se conceder crédito. Uma falência não compensada arriscava quebrar essa promessa para toda a classe de comerciantes de uma só vez — as casas comerciais ocidentais não tinham como saber de antemão qual hong poderia falir em seguida, de modo que um único calote poderia fazer com que todas apertassem o crédito de forma generalizada, sufocando o comércio tanto para os hongs solventes quanto para os insolventes.

Criou-se uma reserva compartilhada, o Fundo Consoo, financiada por uma taxa sobre todas as transações, para pagar as dívidas de qualquer membro falido antes que a notícia pudesse abalar os credores.

A taxa era pequena o suficiente por membro para ser aceitável, mas grande o suficiente para cobrir falências típicas.

Pagar as dívidas antes que a notícia se espalhasse impedia que os credores estrangeiros perdessem a confiança em todos os hongs.

O fundo tornou a garantia implícita da guilda explícita e crível, de modo que o crédito continuou fluindo.

Como o fundo era compartilhado, nenhum comerciante individual arcava com o custo total, o que o tornava sustentável.

Quando seu produto é a confiança em uma classe de membros, reúna uma pequena taxa de todos para cobrir qualquer calote individual, de modo que uma única falha não envenene a confiança nos demais.

O arranjo, mais tarde chamado de Sistema de Garantia de Cantão, vigorou aproximadamente de 1780 até a Guerra do Ópio e o Tratado de Nanquim de 1842 pôr fim ao monopólio comercial da Cohong.