El banco central checo convirtió la corona en su instrumento de política para vencer la deflación.

La economía checa enfrentaba el riesgo de deflación con su tasa de política ya en el límite inferior. El arsenal convencional del banco central se había agotado, por lo que necesitaba una forma de relajar las condiciones sin recortar más las tasas.

El 7 de noviembre de 2013, la Junta del Banco eligió la propia corona. Anunció que mantendría el tipo de cambio cerca de 27 coronas por euro mediante la venta de coronas y la compra de euros, interviniendo según fuera necesario y tratando ese nivel como un compromiso a largo plazo. El gobernador Miroslav Singer subrayó que el banco no estaba limitado por sus reservas.

El mercado creyó el anuncio de inmediato, por lo que las intervenciones efectivas se concentraron en los primeros días. La depreciación elevó los precios de importación, apoyó la demanda de bienes nacionales y lo hizo con un costo insignificante, porque el banco creaba coronas mientras las tasas de política estaban en cero.

Usar el tipo de cambio como la última palanca de flexibilización

La tasa de política ya estaba en cero, por lo que no eran posibles más recortes

Una moneda débil importa inflación, que es lo que necesita una economía amenazada por la deflación

Anunciar un compromiso ilimitado impidió que el mercado pusiera a prueba al banco

Las intervenciones con tasas en cero casi no le costaron nada al banco en su mantenimiento

Cuando las tasas de interés no pueden bajar más, una economía pequeña y abierta aún puede flexibilizar mediante el compromiso con una moneda débil, siempre que sus reservas puedan respaldar la promesa.

El piso se mantuvo durante unos tres años y medio. La inflación regresó hacia el objetivo y, una vez alcanzada esa meta, el CNB permitió que la corona se fortaleciera de nuevo y abandonó el compromiso, cerrando el episodio sin una crisis cambiaria.