Credem presta contra ruedas de parmesano envejecidas almacenadas en sus propios almacenes

El Parmigiano-Reggiano no puede venderse joven: las ruedas deben madurar entre 18 y 36 meses antes de poder llevar legalmente ese nombre. Alrededor de 300 queserías certificadas sostienen una industria de 4.000 millones de euros, y durante esos años de maduración la riqueza de cada quesería reside en estanterías de queso en curación, un activo que los bancos ordinarios no tocan, porque una rueda es ilíquida, frágil (una grieta puede arruinarla) y su precio oscila con fuerza, hasta el punto de que un cambio del 1 por ciento en la demanda puede mover los precios hasta un 10 por ciento.

Desde 1953, el banco regional Credito Emiliano, Credem, acepta ruedas jóvenes de Parmigiano como garantía de préstamos. Los productores reciben por adelantado entre el 60 y el 80 por ciento del valor de la rueda, valorándose el queso joven al precio de mercado vigente del queso maduro; una filial del banco, Magazzini Generali delle Tagliate, almacena las ruedas pignoradas en dos almacenes con temperatura controlada cerca de Reggio Emilia y Módena.

El banco no se limita a ostentar la titularidad de la garantía: la toma bajo su custodia. Las ruedas permanecen bajo el techo del banco, vigiladas por inspectores capacitados que detectan defectos como burbujas y grietas mientras el productor aún puede intervenir; solo alrededor del 1 por ciento del queso almacenado sufre un deterioro que exige una rebaja de su valor, frente a una media del sector del 10 por ciento. Si un prestatario incumple, el banco simplemente vende la rueda al alcanzar la madurez: la garantía se aprecia hacia su propia amortización.

Tomó bajo custodia ruedas en maduración, inspeccionó defectos mientras aún eran corregibles y prestó contra el valor maduro; la garantía se aprecia hacia la amortización, de modo que el tiempo juega a favor del prestamista.

Valorar las ruedas jóvenes al precio de madurez con un adelanto del 60-80% amortigua las oscilaciones de precios

La custodia física elimina el robo y la negligencia, y los expertos detectan los defectos a tiempo

La garantía se aprecia hacia la amortización, de modo que el tiempo juega a favor del prestamista

La baja degradación (1% frente a 10%) convierte el almacenamiento en un servicio y profundiza la confianza del cliente

Cuando los prestatarios poseen activos ilíquidos que se aprecian según un calendario, prestar contra el valor futuro y tomar la custodia física para supervisar y proteger la garantía.

Los almacenes del banco tienen capacidad para 440.000 ruedas; la degradación bajo custodia es del 1% frente al 10% en todo el sector; el programa representa aproximadamente el 1% del negocio de Credem. Las bóvedas hicieron famoso a Credem en todo el mundo como el banco que acepta queso, y la Harvard Business School enseña el caso como modelo para prestar contra inventario ilíquido y en apreciación; las amenazas de olas de calor para la producción mantienen el modelo en las noticias.