Egipto quería 1,8 GW de energía solar en el desierto cerca de Asuán, mucho más de lo que cualquier desarrollador o prestamista individual asumiría. La vía convencional habría sido un único contrato EPC gigantesco o una ambición reducida. En cambio, el Parque Solar de Benban se diseñó como 36 kilómetros cuadrados divididos en 41 parcelas separadas, cada una desarrollada, financiada y operada individualmente por una empresa privada distinta bajo PPAs de tarifa de alimentación (feed-in-tariff) a 25 años con la Egyptian Electricity Transmission Company.
La financiación se ajustó a esa división. En lugar de negociar 13 acuerdos de deuda separados, la IFC organizó un único paquete de 653 millones de dólares estadounidenses —225 millones de su propia cuenta— mediante un consorcio de nueve bancos internacionales que cubría 13 de las 41 plantas con una capacidad combinada de 590 MW. El BERD ejecutó un programa paralelo que financió 16 proyectos más con más de 500 millones de dólares.
La estructura convirtió un macroproyecto no financiable en docenas de financiaciones de proyectos ordinarias y de tamaño medio que las IFD y los prestamistas comerciales ya sabían cómo valorar. La construcción en todo el parque avanzó en paralelo, y Benban alcanzó su plena ejecución en aproximadamente dos años desde las financiaciones de 2017.
El resultado es una de las mayores instalaciones solares del mundo: 1,8 GW de capacidad combinada, con una generación prevista de unos 3,8 TWh al año, vendida a la red de Egipto y que reduce los costes de generación al tiempo que permite exportaciones hacia Libia.
Dividir el parque en 41 parcelas financiables por separado
Una única financiación de 1,8 GW superaba el apetito de riesgo de cualquier prestamista individual; 41 parcelas devolvieron cada operación al tamaño estándar de la financiación de proyectos.
Un paquete de deuda estandarizado de la IFC para 13 plantas redujo el coste legal y de diligencia debida de realizar 13 operaciones separadas.
La construcción en paralelo por parte de 41 desarrolladores construyó el parque mucho más rápido de lo que podría haberlo hecho un único contratista.
Los PPAs de tarifa de alimentación con un comprador estatal dieron a cada parcela un contrato de ingresos financiable.
El riesgo se dispersó: el fracaso de un desarrollador no podía hundir todo el parque.
Cuando un proyecto es demasiado grande para cualquier balance individual, reestructurarlo en muchas unidades estándar y financiables por separado; la estandarización, no la escala, es lo que desbloquea el capital.
Benban se completó alrededor de 2019 como uno de los mayores parques solares del mundo, con más de 32 plantas operativas a principios de la década de 2020. Su modelo de división en parcelas y financiación programática —el paquete 'Nubian Suns' de la IFC más los programas paralelos del BERD y el BAfD— se convirtió en la estructura de referencia para escalar las renovables en mercados donde ningún balance individual puede soportar un gigavatio.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Why Egypt's Benban solar park is a game-changer for North Africa Businessfront · businessfront.com ·
- Egypt: Benban Solar-05 Office of the Compliance Advisor/Ombudsman (IFC/MIGA) · cao-ombudsman.org ·