Benban a divisé un parc solaire d'un gigawatt en 41 parcelles pour que 41 entreprises puissent le construire

L'Égypte voulait 1,8 GW de solaire dans le désert près d'Assouan — bien plus que ce qu'un seul développeur ou prêteur accepterait de prendre en charge. La démarche conventionnelle aurait été un contrat EPC géant unique ou une ambition revue à la baisse. Au lieu de cela, le parc solaire de Benban a été conçu comme 36 kilomètres carrés divisés en 41 parcelles distinctes, chacune développée, financée et exploitée individuellement par une entreprise privée différente dans le cadre de contrats d'achat d'électricité (PPA) à tarif de rachat sur 25 ans avec l'Egyptian Electricity Transmission Company.

Le financement correspondait à ce découpage. Plutôt que de négocier 13 accords de dette distincts, la SFI a arrangé un ensemble unique de 653 millions de dollars américains — dont 225 millions de dollars américains sur son propre compte — via un consortium de neuf banques internationales couvrant 13 des 41 centrales, pour une puissance combinée de 590 MW. La BERD a mené un programme parallèle finançant 16 autres projets avec plus de 500 millions de dollars.

La structure a transformé un méga-projet non bancable en dizaines de financements de projets ordinaires de taille moyenne que les institutions de financement du développement et les prêteurs commerciaux savaient déjà évaluer. La construction sur l'ensemble du parc s'est déroulée en parallèle, et Benban a atteint sa pleine réalisation en environ deux ans après les financements de 2017.

Le résultat est l'une des plus grandes installations solaires au monde : 1,8 GW de capacité combinée, censée produire environ 3,8 TWh par an, vendue au réseau égyptien et réduisant les coûts de production tout en permettant des exportations vers la Libye.

Découper le parc en 41 parcelles bancables séparément

Un financement unique de 1,8 GW dépassait l'appétit pour le risque de tout prêteur unique ; 41 parcelles ramenaient chaque opération à la taille standard d'un financement de projet.

Un ensemble de dette standardisé de la SFI sur 13 centrales a réduit les coûts juridiques et de due diligence de 13 opérations distinctes.

La construction en parallèle par 41 développeurs a bâti le parc bien plus vite qu'un entrepreneur unique n'aurait pu le faire.

Les PPA à tarif de rachat avec un acheteur public donnaient à chaque parcelle un contrat de revenus bancable.

Le risque était dispersé : la défaillance d'un développeur ne pouvait pas couler l'ensemble du parc.

Lorsqu'un projet est trop grand pour un seul bilan, le restructurer en de nombreuses unités standard et finançables séparément ; c'est la standardisation, et non l'échelle, qui libère le capital.

Benban a été achevé vers 2019 comme l'un des plus grands parcs solaires au monde, avec plus de 32 centrales opérationnelles au début des années 2020. Son modèle de découpage en parcelles et de financement programmatique — l'ensemble « Nubian Suns » de la SFI plus les programmes parallèles de la BERD et de la BAD — est devenu la structure de référence pour déployer les énergies renouvelables à grande échelle sur les marchés où aucun bilan unique ne peut porter un gigawatt.