古茗稱霸小城市，每週兩次冷鏈配送鮮奶

2017年，喜茶的芝士水果茶席捲中國一線城市，所有連鎖品牌都在追逐同樣的市中心。古茗創辦人王雲安卻問了相反的問題：同樣的新鮮水果茶，能不能在一個三萬人的小鎮賣得動？新鮮茶飲需要新鮮水果、鮮奶和冷鏈物流——而這正是中國小城鎮所欠缺的。古茗用兩套相輔相成的紀律來回答：只進入自己能稱霸的省份，以及自建冷鏈，而非依賴第三方配送。

密度原則在地圖上看起來保守，在現實中卻極為強悍：浙江有2,200家古茗門店，但省會僅約150家；台州這個五百萬人口的地級市有270家門店，市中心卻只有20家。在浙江、福建和江西，古茗在每個非省會地級市都占有30-40%的份額。密度讓第二套紀律變得可負擔：24座倉庫合計277,000平方公尺，讓73%的門店位於庫存150公里範圍內，約99%的門店可獲得兩日冷鏈配送，運費成本低於GMV的1%。加盟商的錄取率約為1%。

市場為這套組合付了錢。古茗於2025年2月12日在港交所上市（1364.HK）；到2026年中，它已有14,351家門店——82%位於二線及以下城市——單店日均GMV約人民幣7,800元，而蜜雪冰城約為人民幣4,000元。2026年上半年，營收成長31.9%至人民幣74.7億元，經調整利潤成長44.4%至人民幣15.7億元。直到這時，它才試探性地進入一線城市：首家南京門店於2026年8月開業，最好的一天創下人民幣16萬元的營業額。它同時放慢了開店速度（1,318家，一年前為1,570家），以將門店升級至第六代店型。

在每個城市做到第一；冷鏈直達鄉鎮

一個地級市內數百家門店，讓自營冷鏈有足夠的量來運行每日路線，這是稀疏的全國布局永遠做不到的。

兩日鮮配彌補了產品差距：鄉鎮門店倒出的是鮮奶和HPP果汁，而非常溫糖漿，用一線城市的價格賣一線城市的飲品。

省級飽和是一種嚇阻——在一個品牌占有30-40%份額的市場會排斥新進入者，因此17個省份可以保持未開拓且不受威脅。

挑選加盟商看重的是飢渴程度而非資本，這讓公司在督導最薄弱的地方仍能保持門店營運銳利。

密度其實是物流策略的偽裝：一個地級市內有足夠的門店，就能讓自營冷鏈划算，而這條冷鏈又提升了每家門店能供應的產品。盲目擴張買到的是地圖，不是護城河。

古茗以規模和利潤計，在2026年成為中國第二大現製茶飲連鎖。2026年上半年：營收人民幣74.7億元（+31.9%），經調整利潤人民幣15.7億元（+44.4%），14,351家門店，半年GMV人民幣197億元（+40.1%），註冊會員2.3億，大部分營收（79.4%）來自向加盟商銷售商品和設備。管理層如今將進入一線城市定位為下一階段——南京先行——同時讓82%的門店網絡留在二線及以下城市，其冷鏈和密度在這些地方仍無人能及。