巴西透過發明一種尚無需信任的貨幣終結了惡性通膨

到了1990年代初，巴西的通膨不僅深植於物價，也深植於法律：工資、租金與合約都自動按過去的通膨進行指數化調整，因此每個月的物價上漲會機械式地助長下個月的漲勢，到1994年初，月通膨率已接近40%至50%。1980年代至1990年代初的五次穩定化嘗試——克魯薩多計畫、布雷塞爾計畫、夏季計畫以及兩次科洛爾計畫——都試圖以政府法令凍結物價與工資來打破這個循環，而這五次全都失敗了。

每一次凍結都鎖定了凍結當下恰好存在的實質工資與物價，對那些上一次調整落在週期最早階段的人並不公平；而巴西人此時已目睹五種號稱「穩定」的貨幣在他們腳下被改名並貶值。沒有人相信第六種新貨幣會有不同的表現，因此任何新的穩定化計畫一經宣布，企業便搶先預防性漲價，在計畫尚未開始前就將其瓦解。

引入一種與通膨中的貨幣並行、釘住美元的記帳單位，讓人們在任何新鈔票問世之前，先觀察它數個月維持價值。

URV的每日換算緊跟通膨，因此沒有人的實質收入落後。

釘住美元提供了政府無法操縱的可信外部錨定。

數個月觀察到的穩定，以證據取代了不信任。

轉換為黑奧只改變了名稱，因此沒有會觸發漲價的不連續性。

當預期已根深蒂固時，讓人們在被迫轉換之前，自願地與舊制度並行體驗新狀態；信念必須先透過觀察贏得，再加以強制推行。

在大約四個月的時間裡，巴西人看著URV對美元維持價值，而周遭的貨幣則明顯通膨——這是穩定貨幣可行的證明，而非承諾。1994年7月1日，URV直接以一比一的固定匯率更名為黑奧，沒有凍結，也沒有強制轉換的衝擊，因為屆時整個經濟早已以URV計價並進行協商。原本接近40%至50%的月通膨率在數個月內崩落，自1980年代以來籠罩巴西的惡性通膨就此徹底終結。