A Zerodha acabou com as comissões das operações à vista e se tornou discretamente a maior corretora da Índia

Nithin e Nikhil Kamath fundaram a Zerodha em 2010 (abertura em 15 de agosto de 2010), quando as corretoras indianas cobravam cerca de 0,5% a 1% do valor da operação — uma barreira que mantinha os poupadores comuns fora do mercado. Em 1º de dezembro de 2015, a Zerodha tornou as operações à vista (cash-equity) isentas de comissão, sendo a primeira corretora na Índia a fazê-lo; as operações intraday e de derivativos custavam uma taxa fixa de ₹20. Os concorrentes zombaram da taxa de ₹20 — "não dá nem para comprar um samosa" —, mas a piada descrevia justamente o ponto: um modelo baseado em volume e automação, não em margem por operação.

A tecnologia fez o trabalho da força de vendas. A Zerodha construiu sua própria plataforma Kite (cerca de 90% dos clientes operam nela), abriu APIs para o ecossistema, manteve o quadro de funcionários deliberadamente próximo de 1.000, sem metas de vendas e sem agências, e permaneceu bootstrapped. Em janeiro de 2019, tornou-se a maior corretora da Índia em clientes ativos (84.700 contra 84.400 da ICICI Securities) e tem contribuído com mais de 10% do volume de negociação de varejo da Índia.

A economia é a recompensa: no ano fiscal de 2024, a Zerodha registrou lucro líquido de ₹4.700 crore (+61,5%) sobre receita de ₹8.320 crore (+21%) — a empresa de nova geração mais lucrativa da Índia —, mantendo cerca de 16% dos clientes ativos da BSE em meados de 2024. A manchete de "operações à vista gratuitas", que os concorrentes não conseguiam igualar sem desmontar sua própria precificação, fez o marketing de graça.

A taxa fixa supera os concorrentes; o mercado precifica.

Precifique conforme sua estrutura de custos, não conforme o mercado: taxas fixas/zero tornaram os pedidos pequenos pouco atrativos para concorrentes baseados em percentual, enquanto o volume e a automação os tornaram triviais para a Zerodha.

A precificação também é o anúncio: "operações à vista gratuitas" é uma manchete que os concorrentes não conseguem replicar sem arruinar sua própria economia, então o próprio desconto se tornou o marketing.

Grátis não é dar dinheiro — reprecifique na unidade em que seus custos são mais baixos e a dor do cliente é maior, e deixe os modelos de comissão dos concorrentes se tornarem sua publicidade.

A Zerodha manteve o primeiro lugar quando chegaram concorrentes de desconto (Upstox, Groww). O lucro de ₹4.700 crore no ano fiscal de 2024 a tornou a empresa de porte de startup mais lucrativa da Índia. Seu risco declarado agora é regulatório: aumentos do imposto sobre transações de valores mobiliários e restrições a derivativos de índices voltadas à especulação de varejo — Nithin Kamath alertou que a receita do ano fiscal de 2025 poderia cair 30–50% sob as novas regras, uma aposta de que o modelo sobrevive a um choque de volume.