Zerodha取消了交割交易的佣金，悄然成为印度最大的券商

Nithin和Nikhil Kamath于2010年创立Zerodha（2010年8月15日开业），当时印度券商收取的交易费约为交易金额的0.5%–1%，这道门槛将普通储户挡在市场之外。2015年12月1日，Zerodha率先在印度取消交割（现金股票）交易的佣金；日内和衍生品交易固定收取20卢比。竞争对手嘲笑20卢比的费用——"连个萨莫萨都买不到"——但玩笑恰好说明了重点：这是一个靠交易量和自动化而非单笔利润驱动的模式。

技术发挥了销售团队的作用。Zerodha自主研发了Kite平台（约90%的客户在此交易），向生态系统开放API，有意将员工人数控制在约1000人，没有销售目标，也没有分支机构，并且保持自筹资金。2019年1月，它成为印度活跃客户最多的券商（84,700对ICICI Securities的84,400），并为印度零售交易量贡献了超过10%的份额。

经济回报显而易见：2024财年，Zerodha净利润为470亿卢比（增长61.5%），营收为832亿卢比（增长21%）——成为印度盈利最高的新创公司——截至2024年年中，持有约16%的孟买证券交易所（BSE）活跃客户。竞争对手若想匹配"免费交割"这一噱头，就必须拆解自己的定价体系，而Zerodha的免费策略成为最好的免费营销。

固定费用低于竞争对手，市场定价。

按自己的成本结构定价，而非按市场定价：固定费用或零费用让百分比模式的竞争对手难以处理小额订单，而交易量和自动化让Zerodha轻松应对。

定价本身就是广告："免费交割交易"是竞争对手无法复制而无损自身盈利能力的头条新闻，因此折扣成为营销手段。

免费不是白送钱——在成本最低、客户痛点最高的地方重新定价，让竞争对手的佣金模式成为你的广告。

随着折扣竞争对手（Upstox、Groww）出现，Zerodha保持第一名。2024财年470亿卢比的利润使其成为印度最赚钱的创业规模公司。它现在面临的风险来自监管：证券交易税上调和对指数衍生品的限制瞄准了散户投机——Nithin Kamath警告说，在新规下2025财年收入可能下降30%–50%，赌的是该模式能经受住交易量的冲击。