Financiamento por incremento fiscal: tomar empréstimo com base no crescimento tributário que o próprio projeto criará

O financiamento por incremento fiscal foi usado pela primeira vez na Califórnia em 1952, quando o estado autorizou as agências de reurbanização a usar o crescimento futuro do imposto predial para pagar a renovação urbana. O mecanismo: a receita do imposto predial de um distrito é congelada em uma linha de base, a agência toma empréstimos por meio de títulos com base no "incremento" esperado acima da linha de base, e a receita extra paga os títulos à medida que o distrito melhora.

Ele resolveu um problema político — projetos financiados sem que os eleitores aprovassem novos impostos ou novas dívidas — e se espalhou para milhares de distritos nos EUA. Em 2008, só a Califórnia tinha mais de quatrocentos distritos de TIF com receitas agregadas acima de US$ 10 bilhões por ano, mais de US$ 28 bilhões de dívida de longo prazo e mais de US$ 674 bilhões de valor avaliado; até então, os distritos reivindicavam cerca de 12 por cento dos impostos prediais do estado, e alguns projetos abrangiam mais de 20.000 acres.

Os críticos do mecanismo argumentam que a definição de "deterioração" se estendeu quase a qualquer terreno, e que escolas e condados perdem receita durante a vida de um distrito. A Proposição 13, de 1978, tornou o aperto de receita mais agudo, levando as agências de reurbanização a ampliar os distritos para manter o dinheiro fluindo.

Congelar a linha de base, pagar a dívida com o crescimento

Tomar empréstimo com base no incremento permite que um distrito se autofinancie em vez de competir por dinheiro do fundo geral.

Congelar a linha de base significa que escolas e outros fundos não perdem nada do que já tinham — apenas o crescimento é desviado.

A ausência de aprovação dos eleitores para dívida ou novos impostos tornou o mecanismo politicamente utilizável em escala.

O próprio crescimento do distrito, e não o orçamento geral, paga a dívida.

Se você não consegue dinheiro público para um projeto que ele mesmo ampliará a base tributária, tome empréstimo com base nesse crescimento projetado: o próprio incremento do projeto financia sua própria infraestrutura.

A Califórnia, berço do mecanismo, também se tornou seu cemitério: após a crise de 2008, a pressão orçamentária expôs os distritos como desvios de receita, a legislatura estadual dissolveu todas as agências de reurbanização e encerrou o TIF em 2011, e o mecanismo sobrevive principalmente em outros estados, onde é creditado por financiar centenas de bilhões de dólares em infraestrutura, ao mesmo tempo que continua sendo um dos instrumentos mais estudados — e mais discutidos — das finanças públicas locais.