Miniso transformou a 'loja dos dez yuans' em franquia global vendendo produtos, não direitos de loja

Ye Guofu fundou a Miniso em 2013 como uma rede de 'lojas dos dez yuans' que vendia artigos do dia a dia — produtos para o lar, eletrônicos, acessórios — a preços baixos em shopping centers de primeira linha. Até 2019, alcançou ¥19 bilhões em GMV e protocolou pedido de IPO nos Estados Unidos em setembro de 2020, sob o ticker MNSO.

O mecanismo é a expansão por franquia com ativos leves: os parceiros pagam uma taxa de marca e um depósito de mercadorias, arcam com os custos operacionais da loja e ficam com uma parcela das vendas diárias (cerca de 38%, 33% para alimentos), enquanto a Miniso fica com o restante e controla o que é vendido. Como 90% da receita vem da venda de produtos e não de taxas de franquia, cada loja é efetivamente um ponto de distribuição da cadeia de suprimentos direta da fábrica da Miniso.

O licenciamento de PI tornou-se o motor da margem: as taxas de licenciamento cresceram de ¥21,85 milhões para ¥109 milhões à medida que a Miniso firmou colaborações com Coca-Cola, Frozen e o Palácio Imperial, permitindo que lojas pequenas se renovassem com produtos de grande sucesso. Até junho de 2025, a Miniso tinha 4.305 lojas na China continental e 3.307 no exterior, com produtos de PI representando cerca de metade das vendas externas, e agora está construindo sua própria PI.

Deixe os parceiros serem donos das lojas; você é dono do cano de suprimentos

Os parceiros financiam as lojas, então a expansão não consome o capital da Miniso.

Manter cerca de 62% das vendas diárias transforma cada loja em um cliente da cadeia de suprimentos.

O abastecimento direto da fábrica mantém os preços no nível dos dez yuans com a margem intacta.

PI licenciada e própria elevam os preços e as visitas recorrentes sem aumentar o custo da loja.

No varejo de baixa margem, venda os insumos, não a marca: parceiros que financiam as lojas transformam custos fixos em variáveis, enquanto a margem da matriz é protegida pelo controle da cadeia de suprimentos.

A Miniso abriu capital na NYSE em 2020 e depois em Hong Kong; até 2025, operava mais de 7.600 lojas no mundo, com vendas de PI representando cerca de metade da receita externa e receita crescendo quase 30% ao ano. O modelo de franquia mais cadeia de suprimentos foi amplamente copiado, mas poucos rivais conseguiram igualar a escala do abastecimento direto e dos acordos de PI.