나스닥은 장 마감을 하나의 투명한 경매로 만들었다

나스닥은 2004년 4월 클로징 크로스 규칙 변경을 SEC에 제출했다. 이 시설은 장 마감 무렵의 주문 관심을 중앙에서 처리하고 나스닥 상장 증권에 대해 보다 질서 있는 공식 종가를 설정하도록 설계되었다.

나스닥의 2004년 제출 서류는 이후 클로징 크로스의 출시가 2004년 6월에 완료되었다고 밝혔다. 이 서류는 이 시스템을 견고하고 질서 있는 단일 가격 장 마감을 위한 중앙 집중식 주문 시설로 설명했으며, 지수 스폰서들이 그 결과를 기준 가격으로 사용한다고 했다.

영리함은 더 빠른 거래가 아니라 더 나은 멈춤에 있었다. 거래소는 분산된 마지막 순간의 조급함을 투명한 일괄 경매로 바꾸었고, 불균형 데이터가 공식 마감 전에 상쇄 유동성을 끌어들였다.

마감을 일괄 처리하고, 불균형을 공개하라

단일 청산 가격은 마지막 거래의 무작위성을 줄였다.

불균형 공개는 트레이더들에게 부족한 쪽을 공급할 시간을 주었다.

지수 펀드는 실제 마감 유동성에 연동된 기준 가격을 얻었다.

이 메커니즘은 벤치마크 가격이 형성되는 바로 그 순간에 수요를 집중시켰다.

시장의 가장 중요한 순간이 너무 얇고 시끄러울 때는 주문을 일괄 처리하고, 불균형을 노출하며, 하나의 규칙 기반 가격으로 청산하라.

클로징 크로스는 나스닥의 일상적인 시장 구조의 일부가 되었다. 나스닥은 이후 이를 마감 관심을 실행하고 나스닥 상장 증권의 공식 종가를 설정하는 20년 이상 된 가격 발견 시설이라고 설명했다.