纳斯达克将收盘变成一场透明的拍卖

纳斯达克于2004年4月向美国证券交易委员会提交了收盘交叉规则的变更。该设施旨在集中处理尾盘订单意向，并为纳斯达克上市证券设定更有序的官方收盘价。

纳斯达克在2004年的申报文件中后来表示，收盘交叉的推广于2004年6月完成。它将该系统描述为一个集中化的订单设施，用于实现稳健、有序的单一价格市场收盘，指数发起人将结果用作参考价格。

其巧妙之处不在于更快的交易，而在于更好的停顿。交易所将分散的最后一刻紧迫需求转变为透明的批量拍卖，失衡数据在正式收盘前吸引了抵消性流动性。

批量处理收盘；公布失衡

单一清算价格减少了最后一笔交易的随机性。

失衡信息的公布让交易者有时间为稀缺的一方提供流动性。

指数基金获得了与真实收盘流动性挂钩的参考价格。

该机制将需求集中在基准价格形成的精确时刻。

当一个市场最重要的时刻过于稀薄和嘈杂时，将订单批量处理，公开失衡情况，并以一个基于规则的价格清算它们。

收盘交叉成为纳斯达克日常市场结构的一部分。纳斯达克后来将其描述为一个拥有20多年历史的价格发现设施，执行收盘意向并为纳斯达克上市证券设定官方收盘价。