모스크바 회사는 실패한 원정을 러시아 무역 독점으로 전환했다

1551년, 탐험가 세바스찬 캐벗이 이끄는 런던 상인 그룹은 리처드 챈슬러와 휴 윌러비 경과 함께 신대륙 상인 모험가 회사를 설립하고 투자자 자본을 모아, 러시아 북쪽을 지나 중국과 향료 제도로 이어지는 항로인 북동 항로를 찾는 원정을 지원했다. 이 항로가 열리면 잉글랜드 상인들은 아시아 상품으로 이어지는 지중해 및 오스만 통제 무역로를 우회할 수 있었다.

1553년 원정은 당초 목표에서 실패했다. 폭풍이 배들을 흩어놓았고, 윌러비의 배는 선원들과 함께 실종되었으며, 중국으로 이어지는 북동 항로는 발견되지 않았다. 리처드 챈슬러의 배만 살아남아 백해에 도착했고, 육로로 모스크바까지 가서 차르 이반 4세의 접견을 받은 뒤 잉글랜드로 돌아왔다. 그는 러시아와 최초의 직접적인 잉글랜드 무역 접촉을 이루었다. 이는 진정한 상업적 기회였지만, 원정 자본이 추구하려고 모금된 기회는 아니었다.

모아둔 투자를 러시아 무역으로 돌리고 자본을 영구적으로 투자된 상태로 유지하여, 최초의 영구 주식회사를 만들었다.

자본이 이미 모아지고 조직되어 있었기 때문에, 이를 전환함으로써 자본을 회수하고 다시 모금했다면 잃었을 가치를 확보했다.

자본을 영구적으로 투자된 상태로 유지한 덕분에 회사는 지속적인 기업으로 운영될 수 있었고, 무역 독점을 유지할 수 있었다.

영구 자본 구조는 이후 주식회사들의 본보기가 되어, 이 혁신의 영향을 배가시켰다.

벤처가 당초 목표에서 실패했지만 실제 대안을 찾았다면, 해산하고 새로 모금하는 대신 기존 자본과 구조를 전환하라.

모스크바 회사는 100년이 훨씬 넘는 기간 동안 수익성 있는 영국-러시아 무역 독점 기업으로 운영되며, 러시아의 대마, 밧줄, 왁스 및 우지와 교환하여 잉글랜드의 금속, 모직물, 지중해 상품을 수출했다. 실패한 원정의 기술적 문제 때문에 원래 벤처를 청산하지 않기로 한 결과로 채택된 이 회사의 영구 자본 주식회사 구조는, 이후 동인도 회사와 그 뒤를 이은 주식회사들이 확대 적용한 본보기가 되었다.