モスクワ会社は失敗した遠征をロシア貿易の独占へと転換した

1551年、探検家セバスチャン・カボットが率い、リチャード・チャンセラーとヒュー・ウィロビー卿が加わったロンドンの商人たちの一団は、「新天地の商人冒険家公司」を設立し、投資家の資本を集めて、北東航路――ロシアの北を通って中国と香料諸島へ至る海路であり、これによってイングランドの商人が地中海およびオスマン帝国が支配するアジア産品への貿易路を迂回できるようになる――を探す遠征の資金とした。

1553年の遠征は当初の目的を果たせなかった。嵐が船団を散り散りにし、ウィロビーの船は乗組員もろとも失われ、中国への北東航路は見つからなかった。生き残ったのはリチャード・チャンセラーの船だけであり、白海に到達して陸路モスクワへ赴き、そこでイヴァン4世に謁見し、ロシアとの最初の直接的なイングランド貿易関係を築いてイングランドへ戻った――これは確かな商業的機会ではあったが、遠征の資本が追求するために集められたものではなかった。

集めた投資をロシア貿易へ振り向け、資本を恒久的に投資したままにし、最初の恒久的な株式会社を生み出した。

資本はすでに集められ組織されていたため、それを振り向けることで、返還して再調達していれば失われていた価値を捉えることができた。

資本を恒久的に投資したままにすることで、会社は継続する企業として運営でき、貿易独占を維持することができた。

この恒久的な資本構造は後の株式会社の手本となり、この革新の影響を何倍にも広げた。

事業が当初の目的を果たせずとも現実的な代替案を見出した場合には、解散して新たに資金を調達するのではなく、既存の資本と構造を振り向けるべきである。

モスクワ会社は1世紀をはるかに超える期間、収益性の高い英露貿易の独占企業として運営され、イングランドの金属、羊毛織物、地中海産品を輸出し、ロシアの麻、綱、獣脂と交換した。その恒久的資本による株式会社構造は――失敗した当初の使命の技術的な理由で元の事業を清算することを拒んだ結果として採用された――後に東インド会社やそれに続く株式会社によって拡大された手本となった。