브래디 플랜은 동결된 멕시코 은행 대출을 담보부 채권으로 전환했다

1982년 8월 멕시코가 800억 달러의 채무 상환을 중단한 후, 라틴 아메리카 국가들은 실질적인 출구 없이 수년간 채무 재조정을 거듭했으며, 미국 대형 은행들은 자기자본의 거의 세 배에 달하는 개발도상국 대출을 보유하고 있었다.

1989년 니컬러스 브래디 재무장관은 영구적인 채무 및 상환액 감축을 제안했다. 이 계획에 따라 채권자들은 기존 대출을 제로쿠폰 미국 국채로 담보되어 원금 상환이 보장되는 새 채권과 교환했다. 교환을 수용한 은행들은 채권을 매각할 수 있었고, 이로써 시장 가격과 하한선이 형성되었다.

1989년부터 1994년까지 채권자들은 경제 개혁을 약속한 18개국에 걸쳐 약 610억 달러, 즉 채무의 약 3분의 1을 탕감했다. 담보는 채권자들이 원금 삭감을 수용할 수 있게 만든 보조금 역할을 했다.

은행들이 원금 삭감을 수용하도록 원금을 보장한다

담보가 설정된 원금은 새 채권을 은행들이 교환 거래를 장부에 기록할 수 있을 만큼 안전하게 만들었다.

거래 가능성은 채권자들에게 수십 년의 채무 재조정 대신 출구를 제공했다.

채무국들은 부채 경감을 받았고 신뢰가 회복되면서 시장 접근권을 되찾았다.

IMF와 미국 정부는 위기가 계속 이어지도록 두지 않고 양측이 합의하도록 압박했다.

채권자들이 손실을 감수하게 하려면 유동적이고 부분적으로 보장된 자산을 제공하라. 시장에서 거래 가능한 출구가 끝없는 채무 재조정으로 연장되기만 했던 위기를 종결시킨다.

멕시코와 다른 브래디 채권 발행국들은 자국 채권이 신흥시장 채무 시장의 기반이 되는 것을 보았고, 해당 국가들은 민간 자본에 대한 접근권을 되찾았다. 비판자들은 이 계획이 평판이 시사하는 것보다 실제 채무 감축을 적게 제공했다고 지적하지만, 그것은 1980년대의 교착 상태를 끝냈다.