案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 1989–1994
布雷迪计划将冻结的墨西哥银行贷款转化为抵押债券
1989年，美国财政部推动银行接受损失；墨西哥随后将旧贷款换成以美国国债为抵押的债券，债务危机终于得以推进。
美国财政部 · 墨西哥 · 美国商业银行
那一手
1982年8月墨西哥暂停偿还800亿美元债务后，拉美国家多年重新安排债务却没有实际出路，而美国货币中心银行持有的发展中国家贷款几乎相当于其资本的三倍。
1989年，财政部长尼古拉斯·布雷迪提议永久性减少债务及服务。根据该计划，债权人将旧贷款换成由零息美国国债抵押的新债券，保证本金偿还；接受交换的银行可以出售债券，形成市场价格和底线。
1989至1994年间，18个承诺经济改革的国家中，银行免除了约610亿美元债务，约占三分之一。抵押品作为补贴，使减记变得可以接受。
为什么管用
- 抵押本金使新债券足够安全，银行能入账交换。
- 可交易性给银行提供了退出通道，而非数十年的重新安排。
- 债务国获得减免，并在信心恢复后重新进入市场。
- 国际货币基金组织和美国政府推动双方解决，而非让危机拖延。
值了多少通过担保本金让银行接受减记聪明
可以搬走什么
要让债权人接受损失，就给他们一个流动且部分担保的资产：可出售的退出通道结束了危机，而无休止的重新安排只会延长问题。
后来呢
墨西哥等布雷迪债券发行国的债券成为新兴市场债务市场的基础，这些国家重新获得私人资本。批评者指出，该计划实际减少的债务不如其声誉暗示的那么多，但确实结束了80年代的对峙。
资料来源
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