Fenixは遠隔制御可能な太陽光発電設備を担保に学費ローンを確保した

ウガンダ最大の太陽光家庭用システム提供企業であるFenix Internationalは、顧客に対して、照明、携帯電話の充電、小型テレビやラジオを含むリース・トゥ・オウンの太陽光発電ユニットを、モバイルマネーによる分割払いで融資する形ですでに販売していた。

Fenixの太陽光発電ユニットはネットワーク化され、遠隔から制御可能であった。同社は、顧客が太陽光ローンの返済を怠った場合にユニットを停止することがすでにできた。研究者のPaul Gertler、Brett Green、Catherine Wolframは、FenixおよびInnovations for Poverty Actionと協力し、その同じ設置済みで制御可能な資産を、太陽光発電とはまったく無関係の別のローン、すなわち授業料の支払期日が近づく各学期の初め頃に提供される学費ローンの担保として利用することを試した。

Fenixは、設置済みで遠隔制御可能な太陽光発電ユニットを学費ローンの担保として使用し、即時の強制執行を可能にして債務不履行を削減した。

遠隔からの停止により、裁判所や代理人を必要とせずに、強制執行が即時かつ信頼できるものになった。

借り手は太陽光発電システムを日々重視していたため、それを失うという脅しが行動を変えた。

資産はすでに設置済みであったため、担保設定のコストはほぼゼロであった。

債務不履行の減少の大部分は、借り手の選別だけでなく、モラルハザードの軽減によってもたらされた。

物理的な強制執行が現実的でない場合、相手方がすでに依存している資産で、遠隔から停止できるものを見つけ、それを担保として使用すること。

デジタル担保で学費ローンを確保したことで、債務不履行率は19パーセントポイント低下し、無担保融資と比較して貸し手の収益率は38パーセントポイント上昇した。研究者らは、Karlan and Zinman（2009）の分解手法の変種を用いて、総効果の約3分の2がモラルハザードの軽減によるものであり、借り手は実際の資産が真に危険にさらされているため返済を優先する真のインセンティブを持つようになったこと、残りの3分の1が借り手の選別の改善によるものであることを明らかにした。