范蠡は季節的な反転で利益を得るために供給過剰を買い込んだ

范蠡は春秋時代に越の王勾践に仕え、宿敵である呉の最終的な敗北を導く一助となった。その勝利の後、政治に留まることなく引退して交易に身を投じた——諸路が交わる陶の地に定住し、司馬遷の『史記』に残された記述によれば、十九年の間に千金の富を三度築き、その大半を二度にわたって貧しい親族や友人に分け与えては一からやり直した。

彼とその師である計然に帰される交易の原則は、希少なものが希少であることが目に見える時点でそれを買い、豊富なものが豊富であることが目に見える時点でそれを売るという本能に真っ向から反する。すなわち、夏に毛皮を、冬に薄手の布を買い込み、干ばつに先んじて舟を確保し、洪水に先んじて車を確保する——まさに今日の供給過剰を生み出している季節や状況が反転することを見込んで、その時点で求められず安価な商品を買うのである。

供給過剰そのものに買い向かい、ありふれた季節的反転が後に需要を生み出すという単純な見込みのもと、求められない季節を通じて保有した。

供給過剰は価格を底値まで押し下げ、安価な蓄積を可能にする。

季節的循環は予測可能な形で反転し、将来の需要を生み出す。

早く行動することで、目に見えるシグナルをめぐって群衆と競合するのを避けられる。

求められない期間を通じて保有するには、情報ではなく規律が必要である。

群衆のタイミングに逆らって取引する。反転が予見できる時に供給過剰へ買い向かい、不足が目に見える時ではない。

司馬遷は、范蠡が陶の地で十九年の間に三度にわたって千金の富を蓄え、二度それを再分配したこと、そして彼の商業上の評判は十分に永続的であったため、「陶朱公」（彼が名乗った商人としての名）がその後数千年にわたり中国語で成功した実業家を指す別称となったことを記録している。