NS&I a vendu l'épargne comme une loterie pour attirer les petits épargnants

En avril 1956, le Premier ministre Harold Macmillan annonça les Premium Savings Bonds pour encourager l'épargne après la Seconde Guerre mondiale. Ils furent lancés le 1er novembre 1956 à Trafalgar Square sous le slogan « Savings with a Thrill! ». Macmillan estimait que les obligations « séduiront ceux que les récompenses des intérêts ne tentent pas, mais qui répondent aux incitations de la fortune ».

Le programme est administré par National Savings and Investments. Chaque livre sterling investie attribue un numéro d'obligation à un tirage mensuel effectué par la machine ERNIE, avec un plafond de détention de 30 000 livres sterling par personne ; les gains sont exonérés de l'impôt sur le revenu et des plus-values au Royaume-Uni. En 1956, le premier prix était de 1 000 livres sterling. Les prix sont financés par les intérêts mutualisés de l'ensemble du fonds.

NS&I ne verse aucun intérêt à un détenteur individuel. Elle mutualise plutôt les intérêts produits par l'ensemble du fonds dans une cagnotte mensuelle et tire au sort les numéros d'obligations gagnants, tandis que le capital reste toujours remboursable. L'épargnant échange des points de base de rendement attendu contre un billet de loterie sur chaque livre sterling, et l'État lève des fonds d'emprunt auprès de personnes qui n'ouvriraient jamais un compte d'épargne classique pour des intérêts.

Mutualiser tous les intérêts dans un tirage au sort mensuel de prix, de sorte que les épargnants échangent des points de base contre un billet de loterie sur chaque livre sterling, tandis que le capital reste à l'abri : acheter de l'espoir, non du rendement.

La pondération des probabilités fait qu'une faible chance de gagner un gros prix paraît plus précieuse qu'un rendement certain mais infime.

La protection intégrale du capital écarte la crainte de la perte, si bien que même les ménages prudents peuvent porter le pari.

Le tirage mensuel donne à l'épargne le rythme et le suspense du football pools, ce qui en fait une habitude.

Lorsqu'un rendement est ennuyeux, mutualisez son produit en prix visibles pour recruter des clients sensibles à la fortune, non aux intérêts.

En 2004-2005, 19 % des familles britanniques détenaient des Premium Bonds, la demande suivant le taux des prix et le premier prix (analyse de données d'enquête du NBER). Le modèle de référence pour l'épargne liée à des prix, famille de produits depuis analysée et expérimentée dans le monde entier dans la littérature économique sur la finance des ménages.