Colomb a obtenu que l'Espagne finance son voyage en prenant une part des bénéfices, et non un salaire

La proposition de Colomb d'atteindre l'Asie en naviguant vers l'ouest avait déjà été rejetée par le Portugal et par la commission royale espagnole elle-même, qui jugeait ses estimations de distance erronées et le voyage peu susceptible de réussir. Financer une expédition sur les propres ressources de Colomb était impossible ; il n'avait ni navires ni capitaux. Demander à la Couronne un salaire fixe pour diriger un voyage dont la plupart des experts doutaient qu'il trouve quoi que ce soit de valeur donnait à Isabelle et Ferdinand toutes les raisons de refuser encore — pourquoi payer une somme fixe pour un pari que personne de crédible ne soutenait ?

Une subvention sans condition aurait été imprudente pour une Couronne quasi en faillite qui achevait tout juste la Reconquista ; un contrat de salaire contre travail ne donnait à Colomb aucune raison de surmonter réellement les épreuves et la mutinerie une fois en mer plutôt que de simplement encaisser sa paie. La Couronne avait besoin d'une structure qui ne lui coûtait presque rien si Colomb ne trouvait rien, et Colomb avait besoin d'une structure qui le payait énormément s'il trouvait quelque chose.

Il a pris une part des bénéfices futurs au lieu d'un salaire, de sorte que la Couronne ne payait rien à moins qu'il ne réussisse, alignant son incitation sur leur risque.

Un pourcentage ne coûte rien au financeur si l'entreprise échoue, ce qui permet à un bailleur de fonds sceptique de dire oui.

La récompense de l'agent dépend du succès, ce qui lui donne l'incitation maximale pour surmonter les épreuves.

La concession héréditaire prolongeait l'incitation au-delà d'un seul voyage, assurant un engagement à long terme.

Lorsque vous demandez à un bailleur de fonds sceptique de soutenir une entreprise non éprouvée, proposez d'être payé sur les gains potentiels, et non par des honoraires fixes.

L'accord ne coûta presque rien à la Couronne au départ ; les héritiers de Colomb intentèrent plus tard des poursuites sur ses termes, percevant une rente et des titres jusqu'en 1898. Les Capitulations transformèrent l'exploration en un pari en capital plutôt qu'en un contrat de salaire, un modèle que les couronnes et compagnies européennes réutilisèrent pendant des siècles pour financer des entreprises coloniales sans en assumer directement le risque.