El fondo por defecto de AP7 superó al 87% de los ahorradores de pensiones que eligieron activamente

Cuando Suecia puso en marcha su Sistema de Pensiones de Prima en 2000, que obligaba a los trabajadores a destinar el 2,5% de sus ingresos pensionables a fondos elegidos individualmente, el enfoque del gobierno consistió en maximizar la elección: se puso a disposición de los ciudadanos un catálogo inicial de 465 fondos aprobados para que los investigaran y eligieran, lo que reflejaba una filosofía de diseño según la cual más opciones y más control personal producirían mejores resultados para los ahorradores que un único fondo gestionado por el gobierno.

Anticipando que muchos ciudadanos nunca harían una elección activa, los arquitectos del sistema crearon AP7 (Sjunde AP-fonden), un organismo estatal encargado de gestionar un fondo por defecto de bajo costo —llamado originalmente Premiesparfonden y posteriormente reestructurado como AP7 Såfa— en el que se inscribiría automáticamente a cualquiera que declinara seleccionar fondos activamente, sin obligación de revisar nunca esa elección.

El fondo por defecto de AP7 aplica una estrategia indexada de bajo costo, ampliamente diversificada y ajustada por edad, que no exige a los ahorradores ninguna decisión activa en ningún momento: el fondo simplemente existe como el resultado para todos los que nunca eligieron otra cosa, junto a los cientos de fondos de gestión activa disponibles para quien quisiera elegir los suyos propios.

Diseñó el fondo por defecto como un fondo indexado de bajo costo, diversificado y ajustado por edad, de modo que la mayoría inactiva obtuvo una estrategia que superó al 87% de quienes eligieron activamente.

La mayoría de los ciudadanos nunca eligió activamente, por lo que el fondo por defecto se convirtió en la experiencia real para la mayoría.

La estrategia indexada de bajo costo evitó las comisiones elevadas y los errores de comportamiento que perjudicaban a quienes elegían activamente.

La diversificación ajustada por edad se capitalizó de forma fiable con el tiempo, superando a las elecciones activas promedio.

Cuando la mayoría de las personas no va a elegir, hay que diseñar el fondo por defecto como el producto real.

Según el análisis de 2025 de la Agencia Sueca de Pensiones, algo más del 13% de los ahorradores que seleccionaron activamente sus propios fondos superaron al fondo por defecto de AP7 a largo plazo, lo que significa que aproximadamente el 87% de las personas que dedicaron tiempo y esfuerzo a elegir sus propios fondos habrían obtenido mejores resultados simplemente sin hacer nada. Los datos de la agencia también encontraron que cuanto más a menudo cambiaba un ahorrador de fondo, peores tendían a ser sus rendimientos promedio, y durante la década anterior el fondo por defecto de AP7 produjo un rendimiento anual promedio del 13,5% frente a un promedio del 7,8% de los fondos privados elegidos activamente.