IEX ralentizó cada orden en 350 microsegundos para hacer más justo el trading.

En los mercados públicos, la velocidad era la ventaja: el participante que se enteraba primero de un cambio de precio podía capturar todas las cotizaciones obsoletas y luego operar contra quienes habían quedado rezagados. La solución típica era ir más rápido, una carrera armamentística que pocos podían costear.

IEX tomó el camino opuesto y construyó un retraso deliberado. Las órdenes y los mensajes deben atravesar un largo carrete de fibra óptica antes de llegar al motor de emparejamiento, lo que añade un retraso constante de 350 microsegundos. El mercado también firma los datos de mercado de otros centros de negociación, de modo que tiene tiempo para incorporar los precios más recientes al libro antes de que se ejecute una operación.

El resultado es un centro de negociación donde una orden vinculada a un precio de referencia queda protegida de operar a un precio obsoleto, porque el mercado puede leer el mercado actual en la ventana que compra el retraso artificial; el diseño fue aprobado como mercado de valores estadounidense en 2016.

Añadir un retraso a todos, no velocidad a unos pocos

Un retraso fijo se aplica a todas las órdenes, así que la carrera desaparece

El retraso solo afecta al mercado, no a los datos de mercado entrantes

Elimina el beneficio de adelantarse a una cotización obsoleta

Permite al mercado detectar un precio inestable antes de ejecutar una orden

Cuando acelerar el lado rápido es una carrera armamentística perdida, intenta nivelar el terreno de juego; un coste impuesto por igual a todos los participantes puede superar a una ventaja marginal en manos de unos pocos.

IEX obtuvo la aprobación como mercado estadounidense y su retraso artificial se convirtió en el rasgo definitorio del debate sobre el 'trading justo', y se le atribuye ampliamente haber cambiado la forma en que la industria hablaba de la latencia. También recibió críticas de creadores de mercado que afirmaban que reducía la liquidez.