IEX a ralenti chaque ordre de 350 microsecondes pour rendre le trading plus équitable.

Sur les places boursières publiques, la vitesse constituait l'avantage : le participant qui apprenait le premier une variation de prix pouvait saisir toutes les cotations périmées puis négocier contre ceux qui avaient été devancés. Le remède habituel consistait à aller plus vite, une course à l'armement que peu pouvaient se permettre.

IEX a pris la voie opposée et a construit un délai délibéré. Les ordres et les messages doivent traverser une longue bobine de fibre optique avant d'atteindre le moteur de rapprochement, ce qui ajoute un délai constant de 350 microsecondes. La bourse signe également les données de marché provenant d'autres venues, de sorte qu'elle a le temps d'intégrer les derniers prix dans le carnet avant qu'une transaction ne s'exécute.

Il en résulte une venue où un ordre indexé est protégé contre une exécution à un prix périmé, car la bourse peut lire le marché en cours dans la fenêtre que lui procure ce ralentissement artificiel ; ce dispositif a été approuvé en tant que bourse d'actions américaine en 2016.

Ajouter un même délai pour tous, plutôt que de la vitesse pour quelques-uns

Un délai fixe s'applique à tous les ordres, si bien que la course disparaît

Le délai n'affecte que la bourse, pas les données de marché entrantes

Il supprime le profit tiré du devancement d'une cotation périmée

Il permet à la bourse de détecter un prix instable avant d'exécuter un ordre

Lorsque accélérer le camp des rapides devient une course à l'armement perdue d'avance, essayez d'égaliser les conditions ; un coût imposé également à tous les participants peut l'emporter sur un avantage marginal détenu par quelques-uns.

IEX a obtenu l'agrément de bourse américaine et son ralentissement artificiel est devenu la caractéristique déterminante du débat sur le « trading équitable », largement crédité d'avoir changé la manière dont le secteur parlait de la latence. Il a aussi suscité les critiques des teneurs de marché, qui affirmaient qu'il réduisait la liquidité.