IEX는 모든 주문을 350마이크로초 지연시켜 거래를 더 공정하게 만들었다.

공개 거래소에서는 속도가 우위였다. 가격 변동을 가장 먼저 알게 된 참가자는 모든 오래된 호가를 낚아채고, 그 후 뒤처진 이들을 상대로 거래할 수 있었다. 일반적인 해법은 더 빨라지는 것이었지만, 이는 소수만이 감당할 수 있는 군비 경쟁이었다.

IEX는 반대 경로를 택해 의도적인 지연을 구축했다. 주문과 메시지는 매칭 엔진에 도달하기 전에 긴 광섬유 코일을 통과해야 하며, 이는 일정한 350마이크로초의 지연을 추가한다. 거래소는 또한 다른 장소의 시장 데이터에 서명하여, 거래가 체결되기 전에 최신 가격을 호가창에 반영할 시간을 확보한다.

그 결과, 페그 주문이 오래된 가격으로 거래되는 것으로부터 보호받는 거래소가 되었다. 거래소가 속도 지연이 벌어준 시간 창 안에서 현재 시장을 읽을 수 있기 때문이다. 이 설계는 2016년 미국 주식 거래소로 승인되었다.

소수에게 속도를 주는 대신 모두에게 하나의 지연을 추가한다

고정된 지연은 모든 주문에 적용되므로 경쟁이 사라진다

지연은 거래소에만 영향을 미치고, 들어오는 시장 데이터에는 영향을 주지 않는다

오래된 호가를 선행매매하는 것에서 이익을 제거한다

거래소가 주문을 체결하기 전에 불안정한 가격을 감지할 수 있게 한다

빠른 쪽의 속도를 높이는 것이 지는 군비 경쟁일 때는 경쟁 조건을 평준화하는 것을 시도하라. 모든 참가자에게 동등하게 부과되는 비용은 소수가 가진 한계적 우위를 이길 수 있다.

IEX는 미국 거래소로 승인을 받았고, 그 속도 지연은 '공정 거래' 논쟁의 결정적 특징이 되었으며, 업계가 지연 시간에 대해 이야기하는 방식을 바꾼 것으로 널리 평가받았다. 또한 유동성을 감소시켰다고 주장하는 마켓 메이커들로부터 비판을 받았다.