1985년 발틱거래소의 운임 지수는 전 세계 선박 운임을 하나의 일일 수치로 바꾸었다

건화물 해운 — 석탄, 철광석, 곡물 — 은 중앙 거래소도 없고 공표된 가격도 없는 거대한 글로벌 시장이다. 운임은 선주와 용선자 사이에 항로별로 사적으로 협상되므로, 누구도 시장의 방향을 볼 수 없었고 운임 폭락에 대비해 헤지할 수도 없었다.

1985년 런던의 발틱거래소는 최초의 일일 운임 지수를 발표했다: 서로 다른 건화물 상품을 포괄하는 미리 정의된 항로들의 목록이었다. 발틱 패널리스트 — 전문 선박 중개인 — 들이 매일 운임을 제출하고, 거래소가 이를 평균하여 하나의 수치로 만든다.

나중에 발틱건화물지수(Baltic Dry Index)로 알려진 이 지수는 건화물 시장의 벤치마크가 되었다. 더 중요하게는, 선주와 용선자가 불리한 운임 변동에 대비해 '종이' 운임을 사고팔 수 있게 하는 현금결제 운임 계약인 BIFFEX의 결제 기준이 되었다 — 오늘날 선물운임계약 시장의 씨앗이다.

이 지수는 가용 선박과 화물 수요의 균형을 측정하기 때문에, 경제학자들은 이를 글로벌 무역의 선행 지표로 읽는다 — 그리고 2008년 11,793포인트 정점이 6개월 안에 94% 폭락한 것은 위기의 유명한 조기 경고가 되었다.

중개인들의 항로 운임을 하나의 거래 가능한 지수로 평균화했다

중개인들은 이미 시장을 알고 있었고, 지수는 그들의 지식을 공개적이고 일일적인 것으로 만들었을 뿐이다.

미리 정의된 항로들을 평균화함으로써 그 수치는 안정적이고 비교 가능하며 조작하기 어렵게 되었다.

현금결제 덕분에 선박을 실제로 용선하지 않고도 운임을 헤지할 수 있었다.

하나의 헤드라인 수치가 해운을 분석가와 은행이 추적할 수 있는 시장으로 바꾸었다.

자기 가격을 볼 수 없는 시장은 그것을 관리할 수 없다 — 신뢰할 수 있고 공표된 하나의 수치가 분절된 양자 거래를 헤지 가능한 것으로 바꾼다.

발틱건화물지수는 건화물 해운 시장에서 가장 널리 사용되는 지표로 남아 있다. BIFFEX 계약은 나중에 중개인 협상 방식의 선물운임계약(FFA)으로 대체되었고, 발틱거래소의 지수들은 탱커와 컨테이너로 확장되었다 — 그러나 항로 운임을 평균화하여 공표한 1985년의 혁신이 운임을 거래 가능한 자산군으로 만든 것이다.