China löste Dreiecksschulden durch gezielte Geldzufuhr entlang der Lieferketten

Bis 1991 waren chinesische Staatsunternehmen in einem landesweiten Netz unbezahlter zwischenbetrieblicher Schulden gefangen, bekannt als „三角债“ (Dreiecksschulden): Fabrik A schuldete Fabrik B, die Fabrik C schuldete, die wiederum einem Lieferanten weiter unten in derselben Kette schuldete – in Schleifen ohne klaren Anfang oder Ende. Schätzungen zufolge war die Gesamtsumme auf etwa ein Drittel des gesamten ausstehenden Kredits des Bankensystems angewachsen, was die Produktion in Werken lähmte, die Waren hergestellt und geliefert hatten, aber dennoch kein Geld erhielten, weil das ihnen geschuldete Geld selbst mehrere Glieder weiter unten in der Kette feststeckte.

Die naheliegende Lösung ist zu vermitteln: zwei Firmen zusammenbringen, eine Einigung aushandeln, zum nächsten Paar übergehen. Doch jede paarweise Einigung funktionierte nur, wenn die Firma, die bezahlt wurde, das Geld anschließend nutzen konnte, um ihrerseits demjenigen zu zahlen, dem sie schuldete – und bei Tausenden von Unternehmen und Hunderten Milliarden Yuan, die beteiligt waren, konnte kein Vermittler realistisch jedes Kettenglied gleichzeitig nachverfolgen, geschweige denn koordinieren.

Bankkredite wurden in Firmen am Anfang verworrener Ketten eingeschleust, verbunden mit der Auflage, das Geld rasch weiterzugeben, sodass die Kaskade die Schulden Glied für Glied ohne Vermittlung bereinigte.

Eine einzige Einschleusung pflanzt sich durch mehrere Glieder fort und bereinigt so mehrere Schulden auf einmal.

Die Durchleitungsregel zwingt das Geld, sich zu bewegen, und verhindert, dass es als Betriebskapital absorbiert wird.

Die gezielte Ausrichtung auf die verworrensten Ketten stellt sicher, dass die Einschleusung den tatsächlichen Engpass beseitigt.

Der Multiplikatoreffekt (3- bis 5-fach) zeigt, dass sich das Netzwerk effizient selbst entwirrt.

Wenn viele Parteien einander in einer Kette schulden, sollte man an strategischen Punkten Liquidität mit einer Durchleitungsregel einschleusen, statt jedes Paar einzeln zu vermitteln.

In den Jahren 1991 und 1992 schleuste die Kampagne rund 55,5 Milliarden ¥ an Mitteln ein, überwiegend Bankkredite, und bereinigte landesweit etwa 219 Milliarden ¥ an überfälligen Zahlungen – jeder eingespeiste Yuan bereinigte in der Größenordnung von drei bis fünf Yuan Schulden, während er die Kette hinabfloss, da eine einzige Einschleusung mehrere Glieder auf einmal schließen konnte. Zusammen mit einer ähnlichen früheren Runde im Jahr 1990, die mehr als 160 Milliarden ¥ bereinigte, lösten die Kampagnen gemeinsam Hunderte Milliarden Yuan eingefrorener zwischenbetrieblicher Schulden in den frühen 1990er Jahren auf.