A China substituiu os subsídios a veículos elétricos por créditos duplos negociáveis; os NEVs agora lideram seu mercado

Ao longo da década de 2010, a China construiu o maior mercado de veículos elétricos do mundo em grande parte com subsídios por compra — cheques diretos aos compradores, financiados pelo orçamento, com fraudes por empresas fantasmas e uma conta que crescia a cada venda. Em setembro de 2017, o MIIT finalizou o mandato de Veículos de Nova Energia, em vigor a partir de 1º de abril de 2018: uma versão modificada do mandato ZEV da Califórnia sobreposta à regulamentação chinesa de consumo de combustível, de modo que dois sistemas de créditos interligados — créditos CAFC e NEV — carregariam a transição em vez do tesouro.

O desenho precifica a produção de VE na moeda da própria indústria. Cada NEV vendido gera créditos cujo número varia conforme a autonomia elétrica e a eficiência energética; os fabricantes de carros convencionais devem deter créditos NEV suficientes a cada ano — 10% das vendas convencionais em 2019, 12% em 2020 — ou comprá-los de concorrentes. O MIIT endureceu a proposta interina antes de finalizá-la: os requisitos obrigatórios foram adiados em um ano, para 2019, os limites técnicos de velocidade e autonomia foram elevados, e os valores de crédito por veículo tornaram-se mais seletivos, de modo que carros elétricos reais, e não brinquedos de conformidade, ganhassem os créditos.

A regra, combinada com subsídios ainda disponíveis e a expansão da infraestrutura de recarga, coincidiu com uma explosão na adoção. A penetração de NEVs entre os compradores chineses foi de 6,2% em 2020, 15,5% em 2021, e esperava-se que ultrapassasse 20% em 2022 — três anos à frente da meta oficial de 2025 — com as vendas de NEV crescendo 157,3% em 2021. Analistas da UC-Davis e do ICCT atribuíram o resultado a múltiplos estímulos, mas destacaram a política de créditos duplos como o mecanismo que permite aos fabricantes compensar déficits de economia de combustível com créditos de VE — um incentivo estrutural permanente, não uma linha orçamentária anual.

Em julho de 2026, o ponto final estava à vista da conversão total: 1,56 milhão de NEVs vendidos em um único mês, alta de 23,7% ano a ano, uma participação de 60,4% de todos os veículos novos de passageiros e comerciais — o primeiro mês acima de 60% — segundo a Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis. O cheque de subsídio foi retirado do centro da história; o que resta é um mercado de créditos que continua forçando os retardatários a pagar aos líderes.

Fazer as montadoras negociarem créditos, não receberem cheques

Os créditos vinculam a obrigação à produção, não às compras, de modo que o dinheiro flui entre as empresas em vez de sair do orçamento, e a fraude por compradores falsos desaparece.

Dimensionar os créditos por autonomia e eficiência direciona a engenharia para VEs genuinamente úteis, como um subsídio jamais conseguiria; um protótipo de conformidade rende pouco.

A negociação torna a política auto-orientada: as empresas que conseguem eletrificar mais barato o fazem primeiro e vendem créditos às demais, atingindo a meta agregada ao menor custo.

Como as metas foram definidas como percentuais do mercado convencional (10% e depois 12%), o mandato se aperta automaticamente à medida que a frota cresce — sem renegociação política anual.

Sobrepor créditos NEV à regra existente de consumo de combustível CAFC reutilizou um aparato de fiscalização sobre o qual as montadoras já reportavam, reduzindo o custo administrativo da adoção.

Transforme subsídios em obrigações negociáveis: o Estado define o resultado e emite créditos por atingi-lo, e as empresas os negociam. Os retardatários pagam aos pioneiros, e a política se autofinancia.

O sistema de créditos duplos sobreviveu à eliminação gradual dos subsídios e continuou impulsionando o mercado: a penetração de NEV subiu de 6,2% em 2020 para 15,5% em 2021, ultrapassou a meta de 20% para 2025 três anos antes, e em julho de 2026 os NEVs representaram 60,4% de todas as vendas de veículos chineses (1,56 milhão de unidades no mês, +23,7% ano a ano, segundo dados da CAAM). Os preços dos créditos oscilaram com a oferta, levando a recalibragens periódicas do MIIT, e a regra é agora estudada como modelo para transições industriais baseadas em mandatos.