A Conservation International trocou a dívida da Bolívia por proteção da floresta tropical

Em meados da década de 1980, governos latino-americanos, incluindo o da Bolívia, acumulavam dívida externa que se tornara efetivamente impagável e, por isso, era negociada em mercados secundários com um desconto acentuado em relação ao valor de face — um banco ou investidor podia comprar um dólar de dívida do governo boliviano por alguns centavos, porque quase ninguém esperava o pagamento integral de qualquer forma.

Thomas Lovejoy, então no World Wildlife Fund, propôs em 1984 que esses dois descompassos poderiam se anular: usar moeda forte para comprar a dívida desvalorizada de um país em desenvolvimento e, em seguida, cancelar essa dívida em troca de um compromisso de conservação pago em terra que o governo já controlava, não em dinheiro que ele não tinha. A Conservation International, fundada apenas meses antes e sem histórico de atuação, decidiu ser a primeira a realmente fazer isso.

Comprou a dívida desvalorizada da Bolívia, perdoou-a em troca de proteção da floresta tropical, transformando papel quase sem valor em alavancagem para a conservação de terras.

A dívida da Bolívia era negociada com um desconto acentuado porque o pagamento era improvável, então US$ 650.000 compraram muito mais valor de face.

Perdoar a dívida deu à Bolívia um alívio real que ela valorizava, enquanto conceder terras lhe custou pouco, já que ela já controlava o território.

O desconto do mercado criou alavancagem, transformando um pequeno desembolso em dinheiro num grande resultado de conservação.

Quando uma contraparte está em dificuldade, compre seus passivos desvalorizados e troque-os por aquilo que ela pode conceder a baixo custo, mas que você valoriza muito.

A troca da Bolívia tornou-se o primeiro acordo de dívida por natureza do mundo; nos anos seguintes, mais de 140 trocas semelhantes foram firmadas entre organizações de conservação ou países credores e governos devedores em todo o mundo em desenvolvimento, liberando bilhões de dólares em compromissos de conservação que compras diretas em dinheiro ou doações isoladas não teriam conseguido financiar.