コンサベーション・インターナショナルはボリビアの債務を熱帯雨林保護と交換した

1980年代半ばまでに、ボリビアを含むラテンアメリカ各国政府は、事実上返済不能となった対外債務を抱えており、その結果、債務は額面を大きく下回る価格で流通市場で取引されていた。銀行や投資家はボリビア政府債務1ドルを数セントで購入できた。完全な返済を期待する者はほとんどいなかったからである。

当時世界自然保護基金に所属していたトーマス・ラブジョイは1984年、この二つの不均衡が相殺し合う可能性を提案した。すなわち、ハードカレンシーを使って発展途上国の割引債務を購入し、その債務を、政府がすでに管理していた土地で支払われる保全コミットメントと引き換えに帳消しにするのである。政府が持っていない現金ではなく、すでに管理している土地で支払うのだ。わずか数か月前に設立され、実績のなかったコンサベーション・インターナショナルが、実際にこれを最初に実行することを決めた。

ボリビアの割引債務を購入し、熱帯雨林保護と引き換えにそれを免除することで、ほぼ無価値の紙切れを土地保全のためのてこと変えた。

ボリビアの債務は返済の見込みが低かったため大幅な割引で取引されており、65万ドルで額面をはるかに上回る価値を購入できた。

債務を免除することでボリビアは実際に価値を認める救済を得た一方、土地の供与はすでにその領土を管理していたためボリビアにとってほとんど負担にならなかった。

市場の割引がてこを生み出し、少額の現金支出を大きな保全成果へと変えた。

相手方が経営難に陥っているときは、その割引された負債を購入し、相手が安価に供与できるが自分にとって価値の高いものと交換する。

ボリビアのスワップは世界初の債務対自然協定となった。それ以来、開発途上地域の保全団体や債権国と債務国政府の間で140件以上の同様のスワップが成立し、直接の現金購入や助成だけでは賄えなかった数十億ドル相当の保全コミットメントを実現してきた。