팝 마트, 장난감을 기회로 바꾸다: 블라인드 박스가 컬렉션을 상품으로 만들다

왕닝은 2010년 베이징의 트렌드 완구점으로 팝 마트를 창업했고 2014~2016년까지 적자를 냈다. 전환점은 소니 엔젤을 관찰한 것이었다: 단일 피규어 라인이 매출의 약 30%를 차지하며 재구매가 극심했다. 2016년 4월 그는 디자이너 케니 웡의 몰리 라이선스를 체결하고 블라인드 박스 포맷을 도입했으며, 팬 커뮤니티(퍼키)가 2016년 6월 출시되었다. 팝 마트는 2017년 2월 신삼판에 상장했다가 2019년 4월 상장 폐지하고 홍콩 거래소를 노렸다.

이 포맷은 채널을 통해 확장되었다: 2017년 4월부터 로봇숍 자판기, 2018년 9월부터 위챗 '퍼키 뽑기 상자', 그리고 티몰 플래그십. 블라인드 박스는 2017~2019년 매출에서 57.8% → 69.9% → 80.7%로 성장했고, 매출은 1.58 → 5.15 → 16.83억 위안(연평균 성장률 226%), 순이익은 160만 → 9,950만 → 4.51억 위안으로 늘었다. 2019년까지 팝 마트는 점유율 8.5%로 중국 1위 트렌드 완구 업체가 되었다.

2020년 IPO는 이 이야기에 가격을 매겼다: 2020년 12월 11일 홍콩달러 38.50에 상장하여 356.74배 초과 청약을 기록했고, 홍콩달러 77.10에 +100%로 개장하여 시가총액 약 950~1,000억 홍콩달러로 마감했다. 4년 후 이 모델은 글로벌화되었다: 2024 회계연도 매출 130.4억 위안(+106.9%), 해외 50.7억 위안(+375%) 중 동남아시아 24억 위안(+619%), 해외 매장 약 130개, 매출총이익률 66.8%, 그리고 라부부 현상에 힘입어 2024년 주가 약 370% 상승.

불확실성과 리셀 가치가 재구매를 이끈다.

불확실성이 바로 상품의 기능이다: 복권과 달리 구매자는 항상 쓸 수 있는 장난감을 갖게 되므로, 도박의 순환이 사회적으로 용인되고 법적으로도 안전하다.

2차 시장 프리미엄 — 히든 피규어의 경우 정가의 몇 배에서 수십 배 — 은 수집품을 매장 밖에서도 가치가 검증되는 가치 상승형 청구권으로 바꾼다.

복권으로 만들지 않고도 어떤 상품에든 추첨을 더할 수 있다: 보장된 최소(좋은 장난감), 희귀한 상승(히든 피규어), 완성(세트)이 할인으로는 결코 할 수 없는 방식으로 재구매를 촉진한다.

2024 회계연도 매출 130.4억 위안(+106.9%)으로 해외가 50.7억 위안(+375%, 매출의 39%), 동남아시아가 24억 위안(+619%)이었다; 매출총이익률 66.8%; 해외 매장 약 130개; 라부부가 이끈 글로벌 붐에 힘입어 2024년 주가가 약 370% 상승했다. 이 모델은 이제 자국 시장에서 도박 유사 메커니즘에 대한 면밀한 검토(감시)에 직면하고 IP 히트를 순환시키는 데 의존하지만, 블라인드 박스가 문화를 넘어 전이된다는 것을 입증했다.