Pop Mart verwandelte Spielzeug in Zufall: Blindboxen machten Sammlungen zum Produkt

Wang Ning gründete Pop Mart 2010 als Pekinger Trendspielzeugladen und machte 2014–2016 Verluste. Der Wendepunkt war die Beobachtung von Sonny Angel: eine Figurenlinie, etwa 30 % des Umsatzes, mit extremen Wiederkäufen. Im April 2016 unterzeichnete er die Lizenz für Molly von Designer Kenny Wong und führte das Blindbox-Format ein; eine Fan-Community (Pucky) startete im Juni 2016. Pop Mart wurde im Februar 2017 am NEEQ-Board gelistet und verließ es im April 2019, um die Hongkonger Börse anzustreben.

Das Format skalierte über Kanäle: Robot-Shop-Verkaufsautomaten ab April 2017, eine WeChat-„Pucky-Ziehkiste“ ab September 2018 und einen Tmall-Flagship-Store. Blindboxen wuchsen von 57,8 % auf 69,9 % auf 80,7 % des Umsatzes in den Jahren 2017–2019, während der Umsatz von 158 Mio. → 515 Mio. → 1,683 Mrd. ¥ (226 % CAGR) und der Nettogewinn von 1,6 Mio. → 99,5 Mio. → 451 Mio. ¥ ging. Bis 2019 war Pop Mart Chinas Nummer 1 im Trend-Spielzeugsegment mit einem Anteil von 8,5 %.

Der Börsengang 2020 bepreiste die Geschichte: notiert am 11. Dezember 2020 zu 38,50 HK$ mit 356,74-facher Überzeichnung, eröffnete +100 % bei 77,10 HK$ und schloss mit einer Marktkapitalisierung nahe 95–100 Mrd. HK$. Vier Jahre später ging das Modell global: GJ2024 Umsatz 13,04 Mrd. ¥ (+106,9 %), Ausland 5,07 Mrd. ¥ (+375 %) einschließlich Südostasien 2,4 Mrd. ¥ (+619 %), etwa 130 Auslandsfilialen, eine Bruttomarge von 66,8 % und ein Aktiengewinn von ~370 % im Jahr 2024 durch das Labubu-Phänomen.

Unsicherheit und Wiederverkaufswert treiben Wiederkäufe an.

Unsicherheit ist das Produktmerkmal: Anders als bei einer Lotterie behält der Käufer immer ein nutzbares Spielzeug, sodass die Glücksspielschleife gesellschaftlich akzeptabel und rechtlich sicher ist.

Prämien auf dem Sekundärmarkt – das Mehrfache bis Zehnfache des Nennwerts bei versteckten Figuren – verwandeln das Sammlerstück in einen an Wert gewinnenden Anspruch, dessen Wert außerhalb des Ladens überprüfbar ist.

Man kann jeder Ware eine Lotterie hinzufügen, ohne sie zu einer Lotterie zu machen: ein garantierter Mindestwert (ein schönes Spielzeug), seltene Aufwärtspotenziale (versteckte Figur) und Vervollständigung (Sets) treiben Wiederkäufe an, wie es Rabatte niemals können.

GJ2024 Umsatz 13,04 Mrd. ¥ (+106,9 %) mit Ausland bei 5,07 Mrd. ¥ (+375 %, 39 % des Umsatzes) und Südostasien bei 2,4 Mrd. ¥ (+619 %); Bruttomarge 66,8 %; ~130 Auslandsfilialen; Aktien stiegen 2024 um ~370 % durch den von Labubu angeführten globalen Boom. Das Modell sieht sich nun im Heimatmarkt einer Prüfung seiner glücksspielähnlichen Mechanismen gegenüber und hängt von zyklischen IP-Erfolgen ab, hat aber bewiesen, dass die Blindbox kulturell übertragbar ist.